套利研究：商品市场临近春节 整体处震荡格局中

　　国内商品市场因临近春节，整体处震荡格局中。年末，市场资金参与相谨慎中，而消费支撑下的铜市仍表现近强远弱格局，谨慎留手买近抛远头寸；铝市资金于节前可选择离场观望；而临近年末，国内资金面回笼需求强烈，玉米市场，建议套利筹码离场观望；糖价窄幅震荡格局中，套利筹码离场为上。

　　铜—谨慎持有买近抛远头寸

　　沪铜704合约与LME伦敦三月铜价格趋势

　　07年始，铜市持续低迷，伦敦铜上周五收报于5572.5美金，较前一交易周涨幅达4.45%，同时沪铜703合约周五收报于52400元，本周跌幅达1.45%

　　沪铜703合约与沪铜704合约价差趋势

　　07年伊始，盘中近月合约本周出现稍走弱迹象。1月8日，沪铜702合约与沪铜703合约价差为530元，1月12日，沪铜702合约与沪铜703合约价差为1060元，价差扩大530元，1月19日，沪铜702合约与沪铜703合约价差为1070元。

　　至2月2日，沪铜703合约与沪铜704合约价差为790元；2月9日沪铜703合约与沪铜704合约价差为1040元，近月合约出现减弱迹象。

　　国内市场，依然面临春节前夕资金面的压力。但目前成交依然活跃。与此同时，铜市也表现出内强外弱的格局，中国消费能力已为目前全球关注，套利资金可持续留手头寸于近强远弱中。

　　总结：年末，市场资金擦参与相对谨慎，而消费支撑下的铜市仍表现近强远弱格局，谨慎留手买近抛远头寸。

　　铝-铝市疲态尽现，资金离场为上

　　沪铝03合约与沪铝04合约价差

　　周五，伦敦铝以2700美金报收，持续第二周收出周阴线。上海市场沪铝03主力合约上周尾盘以19770元报收。

　　随铜市消费的再度走俏，不可避免的在技术上出现资金转移迹象。本周，近月合约开始走弱，1月22日，沪铝03合约与沪铝04合约价差为240元；1月26日，沪铝03合约与沪铝04合约价差为210元；2月2日，沪铝03合约与沪铝04合约价差为200元；2月9日，沪铝03合约与沪铝04合约价差为为200元。价差出现反复。

　　受到目前铝库存的扩大，持现货月头寸的需求减弱。加之目前国内更多企业受到春节效应资金面压力的困扰，国内保值情绪的减弱，以及现货需求减弱，套利资金获利空间减弱。

　　总结：铝市资金，于节前可选择离场观望。