套利研究：商品市场临近春节 整体处震荡格局中(2)

　　玉米-资金面面临较大压力，套利盘应获利了结

　　玉米705合约与CBOT玉米价格趋势

　　农产品市场本周位维持震荡格局。CBOT玉米，玉米三月合约本周五报收于406.25美分，周涨幅达0.99 %;而国内玉米5月主力合约以1627元报收，较前一交易周小幅收涨2元。

　　玉米705合约与玉米709合约价差趋势

　　1月15日，玉米705合约与玉米709合约价差为-94元，1月19日，玉米705合约与玉米709合约价差为-89元。价差稍有扩大，1月26日，玉米705合约与玉米709合约价差扩大至-74元。本周，玉米705合约与玉米709合约价差维持于-80元附近，价差空间减弱。套利盘利润空间随之偏弱。

　　预计2007年全球玉米产量为7.45亿吨，相比之下，上月(1月)的预测为7.48亿吨，仍然高于2006年的产量6.923亿吨。芝加哥2月6日消息：美国政府斥资数十亿美元扶植以植物为原材料生产燃料乙醇的产业。

　　玉米需求的进一步扩大预期有望支撑期价。同时，现货需求的进一步走强，有望令筹码过多参与近月合约。近月合约有望进一步走强。

　　总结：而临近年末，国内资金面回笼需求强烈，建议套利筹码离场观望。

　　白糖—价差迅速减弱，套利筹码离场为上。

　　白糖705合约与NYBOT糖11号三月合约价格趋势

　　NYBOT隔夜市场，11号糖三月合约周五报收于10.50美分/磅，较前一交易周跌幅达1.59% ,持续创07年以来新低。国内糖市近阶段走势较美盘颇强，郑糖705主力合约周五报收于3679元。

　　白糖703合约与白糖705合约价差趋势

　　1月19日，白糖703合约与白糖705合约价差为-24；1月28 ，白糖703合约与白糖705合约价差为-9元。近月合约持续走强。本周，迁仓因素令近月合约减弱。白糖703合约与白糖705合约价差周五收盘后已缩小至-56元。2月9日，白糖703合约与白糖705合约价差为-38元。

　　就目前而言，套利空间明显减弱，国内供应局面依旧平稳，现货成交在很大程度上已转暖。但，春节的临近，临具有相对高成本的近月合约抛压偏重。

　　目前，市场资金依然短缺。市场活跃程度依然偏弱。当然，由于看好糖市未来消费，保值需求有望在年后活跃市场人气。而近月合约走强依然有望。

　　总结：套利筹码离场为上。

　　创元期货 张文