嘉益博华：受中国因素支撑 铜锌价格走出低谷

　　上周五(2月23日)LME基本金属大多呈现继续上涨，期镍上涨超过5%，创造纪录新高41025美元/吨，领涨各金属品种；期铜当日上涨近3%，场内收于6306美元/吨，市场持续受到中国买家在农历新年假期过后将重燃买兴的预期支撑，当周期铜上涨12%，并上行突破了6000美元一线的阻力位，使铜价走出近期低谷，后期可望逐渐看好；期锌走势近似于铜，当日上涨近3.5%，收于3600美元/吨，突破3500美元一线的近期压力位。期铝当日上涨3.4%，场内收于2890美元/吨，收盘立于近几个月横盘波动区间上沿，再度测试阻力位。期铅持续不断的创造新高，当日触及1937.5美元/吨的新纪录，场内收于1920美元/吨，上涨40美元；期锡是当日唯一呈现回调走低的品种，受到获利了结的打压，场内收于13300美元/吨，下跌400美元。COMEX市场期铜跟随上涨，3月期铜合约收于每磅2.8400美元，上涨7.40美分，5月合约收于2.8530美元，上涨7.60美分。

　　宏观方面，新公布经济数据，美国截至2月16日当周ECRI领先指标升至139.3，前一周为138.9，年率成长3.4%，前一周为成长3.5%。德国2月IFO商业景气指数为107.0，现况指数为111.6，商业预期指数为102.6。欧盟统计局公布，欧元区12月工业订单月率成长2.8%，年率成长1.6%；欧元区11月工业订单修正后月率成长1.1%，年率成长6.0%；欧元区2006年工业订单较2005年成长9.1%。

　　基本面方面，国际铅锌研究组织称，2006年全球精炼铅需求较产量高出1万吨，2005年供应缺口为17.1万吨。2006年全球需求量为805.9万吨，而供应量为804.9万吨；2005年全球铅需求量为780.7万吨，供应量为763.6万吨。2006年全球精锌需求较产量高出33.3万吨，2005年精锌缺口为41.2万吨。2006年全球锌需求量为1106.4万吨，而消费量为1073.2万吨。2005年全球锌需求总量为1064.0万吨，消费量为1022.8万吨。

　　LME铜现货/三月为贴水30美元，贴水较前一日缩小5美元。

　　LME铜库存较前一日增加1950吨，库存量为212,375吨，铝库存增加200吨，总存量为784,075吨。上海交易所公布的库存周报显示，铜库存增加4355吨，库存量31,007吨，铝库存增加10,885吨，库存量36,405吨。LME期铜成交量60,665手，持仓量为242,353手，增加3225手；期铝成交量119,869手，持仓量为526,112手，增加660手。

　　操作建议：期铜突破6000美元一线，脱离低位整理区间，短期铜价仍然看好。多头可继续谨慎持有，在6400美元一线可能存在一定的阻力作用。