股市单边下挫 新基金近期表现抗跌

　　股票型基金周评0731-0804

　　上周，在诸多利空消息的连续打压下，两市股指出现连续的破位下行走势，短期均线均告失手。可比的70只开放式股票型基金再次出现全面下跌，无一上涨，周算术平均收益率为-5.41%，部分新成立基金由于仓位较轻而跌幅较小，老基金则普遍跌幅沉重。其中，泰鹏华价值优势基金(160607)以-0.3%的净值跌幅缩水最少，易方达策略成长基金(110002)出现9.23%的巨大跌幅，位于跌幅首位。

　　基础市场方面，上证指数上周收盘1570.15点，较前一交易周下跌5.528%；深成指收于3820.48点，跌6.375%。截至上周五，除沪综指外的其他指数大都已出现罕见的八连阴的恶劣走势，如此单边下跌走势即使在大熊市中也极为少见。沪市击穿1600，深市击穿3850，市场人气受到本轮行情以来最大的打击。同时，两市成交量均有15%左右的萎缩，跌势中市场的接盘明显不足，这也是造成股指单边下跌的主要因素。

　　如2Rich研究部前一周提示，

股票仓位的轻重成为近期表现排名优劣的主要衡量因素之一，注重积极成长风格、持股集中度过高的股票型基金在近期会表现较差。上周跌幅前列的基金品种也都符合上述特征，如跌幅前5位的股票型基金其二季度末的股票持仓均超过90%，同时跌幅前几位中有持股集中度较高的易方达系基金和注重小盘成长风格的上半年股票型基金收益冠军―广发小盘成长LOF基金。

　　二季度中成立的新基金，尤其是5、6月份募集的基金目前正处于建仓期，普遍仓位较轻，在行情大幅震荡中有着较强的抵御下跌的抗力。更重要的是，股市中长期走牛的趋势已经基本确立，本次的调整只是对于近一年来连续上涨的一种修正，调整市中正式新基金逢低入场的良好时机，其对于下半年乃至明年的行情把握，相对于目前已经接近满仓的老基金而言有着更大的后发优势。因此，目前新基金的投资价值值得投资者关注。

　　在上周五出现快速下跌之后，消息面没有给出相应的"护盘提示"，而是给出了如券商IPO有望摆脱三年盈利的限制、中国移 动有望回归A股、各券商近期要清理"拖拉机"账号等多重相对偏空的消息。从清理"拖拉机"账号的力度分析，近期政策面加强了对非正规资金的规范行动是非常积极的，这将使近期盘中短线个股的活跃程度大幅下降。可见从周初来看，股指很可能还将进一步寻求向下支撑。

　　后市展望，除沪综指外的其他指数已经收出八连阴，短期跌幅巨大。股指大幅收低于中短期均线下方显示相当一部分今年来入市的资金已经处于浮亏状态，杀跌动力将进一步萎缩。大部分技术指标均呈现出超卖迹象，大多数权重指标股的已经走到了相对低尾，下周该类股票将面临整体反弹的要求，如果本周股指能够有效止跌，则有望出现一次整体大规模的反弹，政策面与消息面的支持与否将成为反弹何时出现的导火索。

　　2Rich研究部认为，震荡调整将成为未来2、3个月内的主基调，虽然中国股市中长期看好的预期不变，但目前控制偏股基金的仓位依然非常重要。当然，股指短期跌幅巨大，目前也不是良好的减持时机，可待反弹出现再行抛出；对于7月初已经成功减仓的投资者，目前点位也可作为一个阶段性的买点，逢低适度介入。

附表： 7.31 － 8.4 股票型基金净值回报率排名（前 5 名）

序号	基金名称	基金代码	期初净值	期末净值	周回报率 %
1	鹏华价值优势	160607	1	0.997	-0.3
2	景顺 长城新兴成长	260108	0.99	0.985	-0.51
3	银华优质增长	180010	0.9965	0.9854	-1.11
4	天治核心成长	163503	1.2377	1.214	-1.87
5	海富通强化回报	519007	1.015	0.99	-2.46

7.31 － 8.4 股票型基金净值回报率排名（后 5 名）

序号	基金名称	基金代码	期初净值	期末净值	周回报率 %
1	易方达策略成长	110002	1.749	1.57	-9.23
2	广发小盘成长 LOF	162703	1.8032	1.6379	-8.69
3	易方达积极成长	110005	1.5968	1.4446	-8.66
4	易方达深证 100	159901	1.334	1.224	-8.25
5	德盛精选基金	257020	1.379	1.257	-7.4

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