上周股指宽幅震荡 滞胀基金强势反弹

　　配置型基金周评0122-0126

　　上周两市股指巨量宽幅震荡，诱因是管理层的各种风险提示及国外纷纷唱空A股，直接原因是大盘连续上涨后引发的集中获利回吐。即便是上周四、周五的大幅下跌来看，相对于新年以来的市场涨幅，这种下跌也只能看作是正常的技术性调整。以配置型基金上周的绩效表现分析，同样符合市场获利回吐的特征，07年前三周涨幅居前的品种多数出现表现落后，而原先滞胀的几只优质品种上周强势反弹。

　　基础市场方面，上周股指大幅震荡，中国人寿、工行、中行三大指标股集体调整，市场分歧明显增大。上证综指收盘2882.56点，周涨幅1.78%；深成指收于8223.3点，周涨幅1.96%。成交量方面，上周两市继续刷新历史天量，周成交金额合计7387.5亿元，较上周天量再次放大近15%，显示筹码明显开始松动。债市方面，上周沪市国债市场呈现冲高回落整理的态势，兴业银行申购冻结万亿资金使短期资金面骤然趋紧。上证国债指数收于111.64点，较上周微跌0.01点或0.01%，周成交31.72亿元，较前个交易周下降超过10%。

　　上周市场无疑是本轮行情以来震荡幅度最大的一周，也是两市历史成交额最大的一周，沪综指及深成指周K线上留下了本轮行情以来最长的上下影线。上周5个交易日中，沪综指仅有一天股指震荡上下幅度没有超过100点，周五震幅更是达到了185点或6.48%，创本轮牛市行情以来的最大单日震幅。但是，短线调整主要是因为持续上涨后获利筹码堆积较多，在一些利空猜测和传闻的影响下导致筹码松动，加上工商银行等权重股走势偏弱影响指数表现，加剧了市场对于短线行情的分歧，中长线资金依然保持了稳健的做多态势。

　　以上周配置型基金的绩效表现分析，可比的83只积极配置型基金上周仅三只出现下跌，其余全线上涨，周算术平均净值收益率为2.59%，较前一交易周明显回落。同时，上周积极配置型基金的平均涨幅明显落后于

股票型基金，主要就是受前期涨幅较快的次新基金出现整理所致。保守型配置基金方面，可比的6只基金全部上涨，周算术平均净值回报率为2.31%，主要得益于德盛安心回报基金及南方宝元债券两只绩优基金，周净值回报分别达到4.32%及3.81%。

　　基金涨幅排行榜上，上周

长城安心回报基金表现优异，以8.38%的周净值增长率排名第一，长城基金管理公司旗下长城久恒、长城消费增值基金同样表现出色，涨幅超过4%，表现较好的基金品种还有鹏华价值优势基金、嘉实主题精选基金，涨幅超过5%。值得注意的是，上周排名前列的基金普遍在07年前三周表现比较平淡，而前三周涨幅居前的品种如中邮核心优选基金、长信金利趋势基金等上周表现落后，显示市场的热点及基金的操作策略正发生切换。

　　后市展望，目前市场增量资金依然源源不断，投资者热情很高，对市场中线向好的信心并没有发生动摇，从上周五市场走出强劲的V型表现走势看，多方仍有很强的做多意愿。但在短线普涨过后连续放出历史巨量，积累的获利盘出现了松动，后市股指出现大幅剧烈波动的可能性加大。基金操作中，建议投资者以稳健操作为主，避免频繁追涨杀跌，过高的交易成本也会大大削弱投资收益。

　　附表：1.22-1.26配置型基金净值回报率排名(前10名)

排名	基金名称	单位净值（元）	周净值回报率%
1	长城安心回报	1.3514	8.38
2	鹏华价值优势	1.7730	5.47
3	嘉实主题精选	1.8250	5.43
4	长城久恒	1.0790	5.43
5	诺安价值增长	1.3695	4.91
6	景顺长城动力平衡	1.5083	4.89
7	长盛同智优势成长	1.0022	4.79
8	南方绩优成长	1.4462	4.70
9	兴业全球视野	1.6785	4.63
10	融通新蓝筹	2.1547	4.51

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