市场资金面宽裕 基金收益略涨

　　市场资金面宽裕 基金收益略涨

　　上周，49只货币市场基金的七日年化收益率均值为1.9836%，略高于上周的1.9524%，低于一年期人民币定存税后2.016%的利率。49只货币市场基金中，有24只基金跑赢2.016%业绩基准，占比48.98%，低于此前一周；其中，银河银富货币B以2.4290%的七日年化收益率居于榜首，益民货币以2.4230%的收益居于第二，表现不错的还有华富货币，富国天时货币B，东方金账簿货币；海富通货币A以1.3730%的收益位于榜尾。

　　公开市场操作方面。上周的公开市场回笼力度加大。上周二(1月9日)，

人民银行以价格招标方式发行了2007年第二期央行票据，期限为1年，发行量为1200亿元，参考利率为2.7961%；并以利率招标方式开展了7天正回购操作，发行量为900亿元，中标利率为1.35%。上周四(1月11日)，人民银行以价格招标方式发行了2007年第三期央行票据，期限为3个月，发行量为500亿元，参考利率为2.5023%；同时，还以利率招标方式开展了28天正回购操作，发行量为1000亿元，中标利率为1.8%。这样，上周央行共回笼资金达3600亿元，扣除到期的1600亿元央票和正回购，净回笼晾达到了2000亿元，创下自06年2月份以来11个月的新高。央行本周公开市场操作净回笼资金规模创下天量的主要原因还是流动性过剩。

　　尽管央行针对巨额的流动性重拳出击，但市场资金面宽裕的格局仍未出现明显改变，市场利率继续下移。上周发行的1年期央票利率和3个月期央票利率均与此前一周一致，7天正回购较前一次使用(2006年12月26日)下降了65个基点。银行间回购利率继续下跌，上周四公布的上海银行间同业拆放利率继续下跌，隔夜shibor下跌1.75个基点，1周下跌1.40个基点。而银行间质押式回购平均利率虽然上升2.94个基点，但主要的1天、7天和14天回购利率均继续下挫。其中，1天回购利率下跌1.06个基点至1.3202%，7天回购下跌1.35个基点至1.3989%，14天回购下跌2.77个基点至1.8628%。

　　债市方面。上周国债市场则在资金的推动下继续走高，同时

股票市场的走弱也减小了资金分流的效应，也对债券市场构成利好。周四、周五CPI走高传闻、加息传闻使得行情出现一些跌幅，但上周整体看来，债券牛市行情依然明显。上周，上证国债指数周开盘于111.44点，小幅上扬了0.03个百分点，报收在111.47点。周成交30.39亿。沪市从盘面来看，全周有39只国债交易，其中22只价格上升，17只价格下跌。上周五，企债指数收于120.13点，较前一周五上涨0.15点。

　　当前市场资金面过于宽裕。根据以往经验来看，一季度除了春节前一两天资金趋紧之外，整个市场资金流动性都处于宽裕状态。今年伊始准备金率0.5%的上调似乎对市场资金面没有产生任何影响，而上周央行2000亿元的公开市场净回笼，也没有阻止住市场利率的继续下移。这说明，与上一次调准备金率的市场相比，当前资金面过于宽松。

　　根据最近的数据统计显示，到06年年末，

货币市场基金规模仅剩下802.63亿份，较一季度的数字被净赎回1469.15亿份，赎回率高达64.67%。在股市持续走牛、新股申购存在较高的无风险收益率的情况下，低收益、无赎回门槛的货币市场基金遭遇持续赎回，是市场资金追逐相对风险下的较高收益的正常表现。如果市场预期不改变，预计货币市场基金仍将会面临艰难的境地。

　　附：2007年1月12日货币市场基金近七日年化收益率排行

　　牛榜(1月12日)

序号	基金名称	当日万份收益	七日年化收益率
1	银河银富货币B	0.6358	2.4290%
2	益民货币	0.6665	2.4230%
3	华富货币	0.7654	2.3570%
4	富国天时货币B	0.6319	2.3060%
5	东方金账簿货币	0.5819	2.2830%

 

 

熊榜（1月12日）

序号	基金名称	当日万份收益	七日年化收益率
1	海富通货币A	0.5743	1.3730%
2	银华货币A	0.5338	1.4570%
3	国泰货币	0.4967	1.5260%
4	泰达荷银货币	0.5019	1.5560%
5	海富通货币B	0.6422	1.6250%

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