基金重仓股落冰雹 市场考验重仓机构信心

　　再次遭遇昨日的“黑色星期一”后，沪深300指数已是9连阴，7月26日来累计跌幅高达10.92%。数据显示，在此次大盘调整过程中，一些前期涨幅较大的基金重仓股跌幅居前，如G振华、G中信、G万华、G沪机场、G厦钨等，表明部分基金对一些估值过高的股票开始减仓，促使大盘加速下滑。

　　“冰雹”多为暴涨股　　

　　统计数据显示，基金6月末持有的前20大重仓股中，7月27日来跌幅超过20%的有49只，而同期上证综指和深证成指跌幅仅8.25%和9.98%，多数基金重仓股连续下跌，拖累两市指数大挫。如以G吉恩及G鲁黄金为代表的有色金属股近期大跌，多数有色金属股的跌幅超过15%；部分商业零售股也开始暴跌，两只龙头股苏宁电器与大商股份上周跌幅分别为10.63%与13.34%，昨天才有所企稳。

　　江苏天鼎的秦洪认为，目前A股市场的调整压力主要来源于上半年爆炒的基金重仓股，而大盘止跌企稳的动力同样来源于上半年被基金冷落的基金重仓股，包括G联通、G长电、G招行等。A股市场短期虽然存在着加速赶底的特征，但上证综指本周中后期继续大幅调整的概率并不大，因为目前A股市场平均市盈率为21倍(剔除亏损)，沪深300指数的平均市盈率只有18倍，仍然具有一定的估值优势，这就封闭了大盘进一步暴跌的空间。大盘本周能否止跌，关键在于基金等机构的动向。

　　重仓机构损失大　　

　　统计显示，截至2006年6月30日，股票仓位比例在80%以上的基金有50只，在90%以上的则高达24只。这些基金的净值近期损失严重，如易方达旗下的积极成长和策略成长上周跌幅分别为9.53%和10.23%。

　　对今年下半年市场走势，多数基金保持谨慎。一位基金经理认为，公司并没有大规模减仓，但股市扩容、宏观调控等因素使下半年机会肯定不如上半年，有的基金对持仓品种进行了调整，增持防御性品种，对持股集中涨幅已大的个股有的还保留，有的则暂时调出，以免一旦有人抛售，旗下基金净值下跌剧烈。他认为，大盘指数近来一直走低，基金净值波动大也属正常。

　　供求逆转考验市场　　

　　据分析，目前股市资金供求关系逐步变化，基金等机构投资者不得不权衡各市场投资。截至8月7日，今年来已发行新股18只，募集资金541亿元，国航、兴业银行、工行等也计划上市，而8月份，股改一周年后非流通股限售股解冻约300多亿元。资金压力将考验股市的承受能力。加上宏观调控政策不断，上市公司业绩势必受影响，这些基本面因素，使基金等机构投资者对后市不敢乐观。为了保留胜利果实，他们纷纷选择调仓或减仓。

　　天相投资的仇彦英认为，从目前盘面看，在调整预期下，基金等机构投资者减仓迹象明显。后市大盘次新股可能成为热点，一些增长趋势明确且估值偏低的个股将走强。昨天中国银行A股收盘3.23元，离发行价3.08元已不远，一旦部分大盘股反弹，大盘将止跌企稳。