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新浪财经讯 1月12日消息，由嘉实基金、新浪财经联合主办的“2018嘉实基金远见者投资策略峰会”在北京举行，主题为“把握新机遇 布局新时代”。嘉实首席策略分析师方晗“圆桌论坛：2018年投资新风向”，他认为，做主题投资要把握时代最大的背景，一些在环保方面做得更好的上市公司、龙头上市公司，它在这方面的竞争力和成本上的优势会逐步体现出来，这也是未来选择投资方面需要重点注意的几个方向。
以下为方晗演讲实录：
这个问题相对比较宏观，感谢主持人，也非常高兴环境在座的今天的来宾，感谢大家的时间，我就这个问题谈一谈自己浅显的认识。
对主题投资而言，我觉得一个最重要的核心做主题投资要把握时代最大的背景，什么叫时代最大的背景呢？可以讨论一下很有意思的现象，大家知道中国的股票投资者特别喜欢炒股票，看政府的报告，尤其是今年刚刚顺利结束的党的十九大的报告，大家都特别喜欢从大的政府报告当中找未来投资的线索。
为什么有这样一个特点呢？其实我想说中国这样一个独特的政治体制和市场体制决定了这一点，因为我们说一个时代最大的背景是什么？政府报告它独有的一个优势是它背后可能是成千上万个像刚才高老师这样的政府智囊，他们经过了各种实地的长期对中国经济的跟踪和观察，对中国经济面临的现状和问题、挑战的把脉，对产业的一些跟踪和持续的了解，做出了一个对于中国现状的总结和符合中国现状基础上的一个将来在发展方向和方式当中要解决的问题的一个解决方案。
政府的工作报告是站在一个很高屋建瓴的立场上，对中国目前所处的阶段和未来的一些发展当中的问题和挑战，做了一个很精确的把脉。如果仅有政府的意愿，没有自下而上的产业上所具备的成熟条件，我们的规划其实往往是个空谈。正因为结合了自下而上产业方面的精准的了解，所以通常来说我们其实简单来看十九大的报告当中所概括和指引的方向，对于中国的股票市场，尤其是股票市场背后这些所代表性的产业和其中的一些龙头企业来说，它是非常有指向意义的。
如果你去看十九大报告，它给我们最主要的一个投资线索，我总结起来：第一，从整个经济的发展方式上来说，十九大报告当中所重点强调的是我们将来从一个高速增长向中速增长时代转变的过程当中，更加从数量性的经济向强调质量性的经济来转变。什么叫质量性的经济呢？其实整个报告当中核心谈得最多的就是我们的制造业升级和科技创新，尤其是制造业升级和科技创新所综合的一个结合点。
为什么会有这样一个变化呢？如果你仔细回顾过去30年改革开放以来，中国经济发展走过的历程，可以概括性描述，2010年之前我们其实整个经济发展的方式当中，两个主要的引擎，一个叫做工业化，一个叫做城镇化。围绕工业化和城镇化我们在改革开放制度革新当中释放了越来越多的民营的、市场经济的资源和活力。结合资本和制度的变革，我们经历了一个很巨幅的城镇化的过程，这20多年的时间国内，我们完成了接近40%左右的城镇化比例的提升。这个过程伴随着接近4亿人口从农村项城市的转移，他们在城市逐步地就业、生根，包括成家。
同样的，在这样一个时代当中，我们经历了一个1985年以后最后一个人口出生的高峰，这样一个人口出生的高峰在过去的20年，给中国整个消费市场创造了一个中流砥柱式的中产阶级的来源，他们逐步地成长，成家立业，到结婚生子，到逐步的家庭的组成，相应的子女的教育，日常的文化娱乐除了物质以外，精神方面的消费，逐步跟国际接轨的消费和服务的消费需求带来的消费提升。
这样两个大的背景，其实创造了过去20年中国自己经济增长最大的来源，以及产业结构当中最坚实的一个力量，就是匹配我们重化工业，工业化过程和城镇化过程带来的投资增长的行业，比如说我们的钢铁、煤炭、有色、化工、地产，这五个行业在2005—2017年周期我们当时做过统计，这样一个牛市周期里面有一半以上的股票实现了十倍的涨幅。到后期2010年我们开始进入到城镇化和重化工业方面的发展开始向消费升级过程转变的一个阶段，你看到的是在2010—2012年这样一个周期里面，中国股票市场涨幅达到十倍的股票接近一半以上其实是来自于消费方面，它其实背后匹配的是越来越多的城市家庭的增长和壮大，以及越来越多的消费品向农村领域去普及的一个过程。那么站在这个时代，我们要说其实你结合十九大对这些重大问题的一个总结，让我来去做一个归纳的话，未来这个时代的方向是产业升级+产业集中化+自身制造业升级，制造业升级我们要找的是中国在制造业的细分领域里面，刚才邵总也介绍了，在产业链上、在人才的成本和人才的来源上，在自身的技术和工艺上已经逐步具备跟国际的制造业强国，欧美、日本，包括东南亚的以前的四小龙经济体、中国台湾和韩国这样的经济体去竞争的制造业领域，相对来说5G的通信、电子的半导体制造业，像中国自主率不断提升的高铁和轨交设备，像光伏、新能源设备，我们可以看到越来越多的细分领域、中国的龙头开始具备世界的竞争力。
另外一个，依然是消费升级，但这个消费升级由于城镇化的过程基本上完成，它逐步地从一些普及性的消费开始向一些高端的消费、服务性的消费，以及个性化、定制性的消费转变，这方面也是我们将来很大的时代背景下的主题。
前面讲的无论是制造业还是消费升级，更多的都是去印证我们经济从数量、质量变化的阶段，另外一个很大的主题在十九大当中提出的，不光是要更将来质量，更多的是要讲究平衡。这个平衡其实我理解有两个最主要的内涵，第一个是公平，主要结合我们说的收入公平的问题，城乡差距的拉近，以及区域差距的分化的拉近。总体上如果符合中央精准扶贫政策安排，有一定的产业拉动能力，有可能成为中央去解决区域发展不平衡的一些重点产业，有可能会在未来几年既是市场选拔出来的胜者，也有政府导向下能够吸收更多资源的产业。
第二个平衡其实在于生态和产业的平衡，比如说我们的环保，过去几十年粗放式的资源消耗方式拉动的产业越来越多地体现出在环境上的一些后遗症。从过去五年来看的话，这届政府非常注重于环境质量的提高，相应的带来的跟环保相关的设备，包括服务的一些需求，以及更强的环保约束下，一些在环保方面做得更好的上市公司、龙头上市公司，它在这方面的竞争力和成本上的优势会逐步体现出来，这也是未来选择投资方面需要重点注意的几个方向。
责任编辑：高艳云
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