亚洲各国外汇储备7月份增长放缓 但趋势可能逆转

　　注：本次更新出现在文末8段

　　受美元兑多数亚洲货币走强及资金回流速度缓慢影响，7月份亚洲各国外汇储备增幅创下5个月来的最低水平。但随着亚洲货币在未来几个月内走强，亚洲各国央行外汇储备增长放缓的趋势可能将很快逆转。

　　综合外电8月9日报道，因美元兑多数亚洲货币走强，且资金回流速度缓慢，使亚洲各国央行在干预汇市方面采取了较为宽容的态度，7月份亚洲各国外汇储备增幅创下5个月来的最低水平。截至7月底，亚洲的外汇储备总额为2.93万亿美元，较上月增加了124亿美元。由于中国政府是以季度为单位更新其外汇储备数据，因此这一最新数据中不含中国的外汇储备变化情况。

　　亚洲各国央行外汇储备增长放缓的趋势可能将很快逆转，因亚洲货币有望在未来几个月内走强，这将促使各国央行开始更多地关注经济增长前景和出口竞争力，而非通胀。

　　全球经济增长放缓的前景料将给亚洲经济体蒙上阴影，因此，亚洲各国央行很可能会试图通过抵御其本币快速升值来削弱这种不利影响。

　　外汇储备的稳步增长一直和非美元成份货币的

汇率变动、汇市干预，以及贸易顺差和经常项目盈余的强劲增长有关。

　　美洲银行(Bank of America)驻新加坡的外汇策略师Christy Tan表示，7月份的外汇储备数据虽然看似无奇，但数据可能没有完全反映出各国央行所发挥的作用。

　　06年年初时，亚洲外汇储备大幅增长，因亚洲各国央行大量买入美元以遏制本币的快速升值。当时许多央行试图抑制海外资金大量流入所带来的影响，但同时也允许本币温和升值。

　　维持出口竞争力对于依赖出口的亚洲经济体来说始终是一个重要目标，因此许多国家都不愿让其货币过快升值。 但由于近几个月来美元上涨，避险情绪升温导致海外资本流入放缓，亚洲地区央行的干预活动随之减少。

　　不断攀升的油价也使得亚洲各国央行对其本币的升值更加宽容，因对于急需石油的亚洲经济体而言，本币走强有助于缓和石油进口成本增加带来的通货膨胀效应。不过，一些经济学家表示，亚洲地区的出口仍在迅速增长，这意味著亚洲地区的外汇储备可能要高得多。

　　值得关注的是，马来西亚和台湾7月份的出口增幅高于预期。马来西亚7月份出口年升11.4%，而台湾7月份出口额则上升了21.2%，至195.8亿美元，创下自2月份以来的最快增速。台湾为亚洲拥有外汇储备最多的地区之一。

　　美洲银行的Tan表示，实际情况可能是：上述贸易顺差有一部分留在了海外，因此这部分资金回流的时机将给月度外汇储备数据造成影响。衡量贸易和经常项目的流动情况与外汇储备数据是否相符最好选择更长的时间跨度，而非按月为单位。

　　亚洲外汇储备增长步伐缓慢的情况预计将会很快扭转，因亚洲央行将在接下来的几个月中加大对本币的监控力度。

　　随着美联储(Fed)暂停其紧缩周期（意味着美元可能会在全球范围内走软），亚洲各央行干预汇率的压力料将增加，而这将直接导致外汇储备增加。

　　西太平洋银行(Westpac)驻新加坡的外汇策略师Sean Callow表示，美元一旦恢复弱势，便有可能遭遇来自亚洲各央行的阻力，尤其是在汇率出现大幅波动的情况下。但如果全球的大环境是美元全线走软，各央行的干预力度便无需大到足以扭转美元颓势的地步。

　　7月过后，要求解决全球失衡问题（包括让人民币加速升值）的呼声预计将愈加高涨和频繁。

　　国际

货币基金组织(IMF)、世界银行(World Bank)以及七大工业国(G7)都将于06年9月份在新加坡召开会议，拥有巨额经常项目盈余的亚洲国家届时将受到更为密切的“关注”。这一来自国际社会的压力预计将持续至第三季度，预计那时美国参议院将就舒默-格雷厄姆Schumer-Graham法案进行表决，而美国

财政部(Treasury)也将起草其汇率政策报告。

　　7月份外汇储备增加额度最大的国家为日本，当月外汇储备增加了70亿美元；而外汇储备百分比增幅最大的国家为印度尼西亚，该国7月份外汇储备较6月底的401.7亿美元增长2.55%，至411亿美元。日本先前曾指出，该国外汇储备总额的变动主要受汇率影响。估计上个月的情况也是一样。

　　印尼6月份的外汇储备减少了40亿美元，受一次性偿还货币基金组织贷款的影响。分析师们表示，印尼7月份外汇储备的增加很可能是印尼央行重新补足这部分金额的结果。

　　韩国7月底的外汇储备从6月底的2，243.6亿美元上升至2，257.2亿美元的历史高点。韩国央行(Bank of Korea)表示，美元的下跌提升了其日圆和欧元资产换算成美元后的价值。

　　台湾7月份的外汇储备较上月几乎持平；台湾央行称，当月外汇储备仅实现微幅增长，因其投资回报被资本净流出所抵消。

　　马来西亚7月底的外汇储备总额达到了791亿美元，较6月底增长了3亿美元。但美洲银行的Tan指出，马来西亚央行(Bank Negara Malaysia)的一份报告显示，7月21日前该国货币市场流动资金一度减少，意味着马来西亚央行进行了冲销式干预。报告还表明马来西亚央行倾向于将林吉特汇率维持在一个有竞争力的水平。

　　(龚山美 编辑)

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