![图为国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/115/w550h365/20180916/EjGD-hikxxna1651878.png)
新浪财经讯 9月16日消息,由《银行家》杂志主办的“2018中国银行家论坛”今日在京举行。本届论坛主题为“转型创新 重新出发”。图为国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富在演讲时表示,未来金融体系的扩张,将越来越多的受制于资本金。
以下为嘉宾发言实录:
陈道富:
感谢各位,有这个机会跟大家做交流,听了上午的演讲,我现场准备了一个银行转型的,刚才听了几位的分析,我就顺着我们黄博士的话题再往下讲,刚才黄博士其实讲了一个非常有冲击力的危机,美国在一年之内发生危机的概率是75%,我觉得这非常大的一个判断,中国把防范风险作为一个攻坚战,在去杠杆的这个背景下,中国在很多的领域也出现了一些风险,在我们的P2P,股票市场,外汇市场等等都出了一些危险事件,这个危险事件的爆发也是在转型背景下发生的,这个造成了我们经济转型,实现我们金融功能回归服务实体经济本原的一个过程,让经济市场真正实现优化配置的一个过程,这个过程中,今年出现了一定程度的信用的紧缩,我们现在讲到了很多M2和融资总量增速的一个下滑,这个过程我们看到了实体经济,尤其是中小的民营企业,它的融资难,融资贵的问题又进一步的凸现,我们采取了很多的措施来环节这些问题,但是从现在来看,我认为中国的经济要实现转型,中国的金融功能要回归本原的话,在这过程中,它需要去纠正我们金融体系过去它在运行过程中可能存在的一些问题,在这个过程中,时间关系我讲三个。
第一,我认为需要来面对这个过程所产生的信用紧缩的过程,信用紧缩我从三个纬度来看,第一个我们知道我们金融机构在用我们的行为,用金融机构本身的行为来表达他们在发展过程中相信的是什么?金融机构投向的方向是什么,第一,房地产行业,它在增量上占了五成,我们把基础设施的贷款加起来,这几年它的余额占我们整个贷款余额的20%以上,增量也接近20%,另外我们看个人,当我们看到整个的政府,政府的监管,我们的房地产贷款在控制的程度下,我们银行看到了我们的个人的业务空间,这两年个人贷款在整个的贷款占比增量在快速上升,这两年新增个人贷款的将近一半,存量当中也占到30%,扣掉这当中的一半,还有一半,15%左右,这两个加起来就80%以上,这意味着我们的金融机构,它最信任的仍然是三个领域房地产,与政府相关的基础设施,和个人,当这三个领域我们都觉得这不是我们未来经济转型的方向的时候,我们需要规范这部分的新荣扩张的时候,我们会看到它主要的扩张渠道必然会受到一定程度的限制,所以我们银行业在寻找转型,包括新的科技消费,金融,这些东西加起来,它的占比仍然不高,这我们经济面临的问题一样的,这些旧的动能的萎缩,和新的动能开始活跃,但是不能带来替换,第二我们的资产新规,我们得有些债务,对资产监管政策来看,我们在强化我们金融机构,或者我们所有人做生意是需要本钱的,我们回到资本金的约束,我们看看我们的金融体系,我们的金融体系经过40年的发展,我们老百姓相信金融机构,排在最前面的还是政府的信用因为你是国有金融机构我信你,所以政府的信用在支撑金融机构信用扩张方面,在这个能力方面,其实是一个主要的一个方面,第二个才是资本金,你有多少资本金,第三个才是金融机构非常专业的,我们很有这种投资能力的这些行为,构成一个支撑,现在我们需要转到真正市场约束,我们要从原来的运行模式转到真正的市场约束,我们仅仅只靠政府信用支撑这部分要逐步逐步退出来,我们要转向市场行为和资本约束的这样的市场体系,这意味着我们未来金融体系的扩张,将越来越多的将会受制于资本金,这是我们很好的方向,这也涉及到新旧动能的转换,这将变成原来三个支撑的,我要把其中一个支撑退出来,在转的过程中,必然带来整个模式的转化。
第二个就是整个架构的角度,利率的角度,那些利率在高等级的信用债,这个利率水平在下降,但是我们的中低等级的信用债,我们的这种表外的一些融资渠道它的融资成本在快速上升,这部分的融资成本对应的是大量的中小的一些企业,那么这些中小企业意味着融资成本在上升,这后面两个这种制约会随着时间的推移会凸现,但是所有这些都会显示我们必须面对这个过程的紧缩,这个紧缩是要借助这个功能回归本原,是要我们回归市场秩序,是要在市场发展过程中伴随的现象,现在金融管理的风险不是在于我要往哪里去,我们要发挥市场的约束作用,它的核心问题,真正管理的关键是怎么样从我现在的状况,到我想去的状况,如果一步到位,这种转换,这种转轨可能太快了,金融机构没有转换过来,可能就摔死了,如果不转,大家都非常明确,这是不得不走的活路,必须要走的路,这样我们有必要从现在的状况和未来的状况,怎么通过设置台阶实现这种状况,在设置台阶过程当中,市场在转化过程当中出现很多的波动,市场出现了很多很多的悲观的预期,今年市场的预期是相对比较悲观的,刚才一些行长也在讲,企业今年都很好,但是就是现金流不太好,市场的悲观也可以看到,很重要的就是预期,怎么样来稳住这个预期,怎么使市场觉得我这个转换过程中是可以有一套市场可以接受,可操作的这种实现路径,只要看到这种实现路径,市场就可以跟你一起来实现这种转换,实现这种转型,所以我觉得现在如何保住市场的活力,同时稳住市场的预期,而这种预期不是一般的概念,一般性的行动,而是要作为有具体实效的,具体行动让市场看见,确实存在这种路径,而这种路径的选择,这时候你会发现不是一个未来场景的一个描述,而是结合现状和未来方向的一个,具有过渡性的制度性的安排,这个时候我认为应对的时候非常关键的要提出一些带有完全正确的,市场上有一定争议的组合,比如说如何看待市场信勇和政府信用的结合,如何看待道德风险和整个系统可承受性的过程,刚才黄博士讲了美国的市场危机,讲到了美国如果股市危机的话会影响很多的过程,如果中国是这样的逻辑的话,也会有这样的危险,如果我们在这种潜在的浪潮当中,同时我们又处在非常关键的转型时期的话,中国就需要设置好一个非常好的台阶,不是简单的由于用了政府信用就否认,或者简单的用一个道德风险就简单的否定,现在我认为有必要设计一些过渡性的制度性的安排,让市场可以从现在的行为,现在实际的运作模式,现在的实际支撑,让它有台阶,一步一步的转向未来,回归本原,回归这种真正市场真正运行的一个过程,那么这个过程大家看到的是可以实现的,可以付出一定的成本和代价,通过制度自己努力来实现这个过程的这种路径的话,我觉得是预期就稳住了,大家的活力保住了,这个过程就可以完成中国在当前最重要的一个转型过程,所以我认为现在是金融风险的防范化解的攻坚战,是做一个首要的分析,这个攻坚战当中最主要的一个风险点,这种背景下更需要冷静,更需要通过走近我们实际的风险,不是简单的把风险解决了,而是需要走进风险,去看看走进风险的机制体制,去理顺它,而实现这个过程,我认为这个过程需要大智慧,需要通过分析,适当的示范,通过坚持市场化的方向,通过有策略的安排,个在这个背景下,中国可以在黄博士预测的背景下,在美国危机的背景下,走出一条付出一点代价就转型市场化的道路。
责任编辑:杜琰 SF007
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