高新技术产业金融创新论坛B会场上午实录(9)

　　另外介绍一下我们的交易机制，举个例子，我们在境内的交易。我们这些指数大家可能比较了解，高增长市场就是AIM也有专门的指数，增加了市场流动性之外，还有很多第三方的指数也可以交易。伦敦上市的公司都是全球知名的这些大公司，也包括我们中国的这些上市公司，比如大唐国际、中石化、国航，还有昱辉太阳能等等，从房地产企业到制造业、服务业、IT，包括北京有四家企业是传媒和IT相关的公司。07年底，在伦敦证券交易所上市有68家，去年17家平均融资额1.12亿美元。

　　主板上面的发行的证券种类非常多，普通股到各种CB、基金等等都有，主板的国际企业大 可以看到，一直将近占到主板的1/3。行业、自然资源、金融服务业占市值的比例国内企业相对比较大，这恰好是中国走出去的这些企业，像很多跨境收购都是在伦敦证券交易所上市的公司，像金融企业走出去，还有自然资源，也是伦敦证券交易所占的比较大的两个板块。

　　在英国上市，不管是哪个板块都没有盈利要求，我们要求市值不能小于70万英镑，大概是1千万人民币的概念，有三年的营业记录，过去三年主要的资产应该是构成70%的营业收入，公众持股量不低于25%，其实也是很宽松的，很多高科技企业也是适合在主板上市。我们的AIM从刚才贺强所长讲的几方面，鉴定一个创业板市场是否成功，规模、体量有多大、流动性怎样、融资能力是否很强，也提到很多全世界类似的市场，设立了也有一些企业上市但没有再融资能力。大家可以从这几方面考察AIM，都做的非常优秀。

　　现在上市有1693家，这是去年年底的数字，规模是很大的，如果我们把AIM市值单独拿出来跟全世界其他交易所比较，也是全世界十大交易所，06年市值是第六大，去年是全球第十大。再融资能力非常强，去年有132亿美元的IPO，再融资将近200亿美元跟主板的融资额是相当的。国际公司从过去八年，数字增长了十八倍，包括中国上市的公司，从05面开始有大批量的增长。行业分布也是非常广泛，并不是创业板光给高科技或者某一个行业的设置的企业。从公司上市规模看，恰恰是非常符合高增长发展的生命阶段，平均市值是1亿美元。而且机构比例非常高，看到AIM机构的比例是很高的。特别是监管环境，是我们交易所自己监管的市场，交易所我们对上市公司监管只有11个人，管理就是通过保荐人的机构，公司上市的时候和上市之后，只要在市场上交易都要有保荐机构，帮助企业完成合规。大家知道高科技企业属于比较年轻的阶段，没有能力雇几个人CFO等等，这样成本太大了。保荐人充当了这样的角色，让他达到上市定位的要求。

　　上市对企业来讲没有任何要求，没有盈利、融资规模、发行公众持股比例的要求，所以是非常宽松的，而上市时间也很快，像海外公司平均三到六个月，中国平均是六个月到九个月，因为前期梳理的多一些。融资能力我们谈到了，机构投资者我列举了一些大型者，在AIM活跃的，占到AIM交易的很大比重，也就是说AIM是什么平台？在一个企业发展阶段，从任何其他市场不能看到这么好的投资人的，只能在AIM上提供这样的机会，流动性也可以看到，这列举了平均每日交易量和平均的交易股市两条线都提高的很快。

　　我举几个中国上市的案例，昱辉太阳能，九个月的企业能融到9千万，股票表现也非常好，后来又发行了可转债。广州置业是市值将近8亿美元，市值是翻了一番，而且有一些新的计划，很快大家可以在新闻里今年可以看到。是一个非常值得关注的项目。还有一个叫新锐国际，非常小的企业，相对于其他上市公司来讲，但由于基本面很好，股票在AIM上表现也是很好的。另外光大通信是一家上海做手机的公司，至今没有盈利，但在AIM上已经上市三年了，三年以来，融了有将近3千多万美元，对于没有任何营业记录的企业，由于强大机构明白企业的基本面，所以每次进行再融资都进行了对他的支持。