独家专访：中国银行副行长朱民

　　

图为：中国银行副行长、国内著名经济学家朱民接受新浪财经专访 (来源：新浪财经) 点击此处查看全部财经新闻图片

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　　主持人：各位新浪网友大家好，我们现在是在北京中国管理100年会的直播现场，我们非常高兴能够邀请到我们中国银行的副行长、国内著名的经济学家朱民先生接受我们的在线访谈，朱先生大家好，跟新浪网友打个招呼。

　　朱民：谢谢，大家好。

　　主持人：我们今天首先谈一下流动性的话题，今年流动性过剩是全球央行所面临的一个重要问题，能不能给大家介绍一下您的看法？

　　朱民：流动性过剩确实是全世界的事情，以前通常讲主要讲央行降低利率，由此使得货币发行增大，利率降低，整个银行的贷款都加大，增加流动性，主要指这个过程。从这次的情况来看，美国连续加息，但是全世界流动性并没有减少，反而是不断增加的。在过去的几年里，流动性的增长速度都是GDP增长速度的一倍多，比如说GDP是1的话，货币的增长速度会达到1.2、1.3这样的比例。特别是今年以来，整个全世界的货币增长速度达到了20%左右，这是一个非常少见的现象，这是第一。

　　第二个，

资本市场发生了非常大的变化，全世界的资本市场在过去五、六年里市值都是翻番的。特别是最近出来一个比较新的东西，就是关于信贷产品的衍生产品，这个是不得了，发展非常快。衍生产品在整个流动中起一个非常重要的作用，就是它加快了货币的流通量。和央行的货币政策比，金融市场规模是不得了的，所以流动性的主导性在全球市场，这是一个很大的变化。我们发现全世界今天基础货币M0占整个全世界GDP的10%，全球的M2占全球流动性的比重是13%，全球的债权

证券占全球GDP的比重200%左右，占整个全球流动比重也就是16%左右，最大的是由谁提供的？是由金融衍生产品，它占整个GDP比重8倍，这是一个根本性的变化。

　　主持人：从国内来看，充足的流动性主要来源于国有商业银行上市募集的资金，以及贸易顺差带来的外汇占款，这样的情况在明年能否得到改变？

　　朱民：现在流动性的概念我觉得有一个定义问题，我们通常讲的是存差，就是存款大于贷款，我们说整个流动性过剩，很难这么讲，因为银行的资金都是用掉的，现在有几个大的开支，有债权投资还有其他的，所以它的债权投资部分加大了，这部分也是在推动整个债权市场的发展，这也是银行的正常业务，银行的多元化，银行不见得会把存贷比提高，全世界都不是很高的，他就是有很多的债权投资等等，所以我觉得第一个问题，不能够简单的把存差，就是存款大于贷款现在是十万亿，理解成流动性过剩，我觉得不能这么说。现在市场上很难说流动性特别宽裕，

宏观调控是一个方面，但是反过来说，因为提高了利率，所以还是有约束的，所以这个得方方面面来看。

　　主持人：现在到年底了，您能不能对明年的宏观经济做一个简单的展望？

　　朱民：因为中国是这样一个外向型的经济，比较大的问题就是全球经济会放缓，特别是美国经济，这个对中国的经济我觉得应该是有影响的。现在比较多的认为，包括我自己认为美国是放缓的，但是日本现在还在恢复，亚洲还是很强劲，其他地方还能保持一个比较好的增长，所以全球经济会放慢，但不会衰退。第二个影响比较大的，现在全球金融风险在积累和增加，比如说我刚刚讲的流动性，流动性如此之快和规模如此之大是以前没法想象的，全世界所有的股市都到高点了，你看印度的、俄罗斯的、德国的、英国的、香港的、新加坡的全部是历史新高，当然这个也是跟流动性过剩是有关系的，但这个也产生了未来资本市场波动的可能性，所以这个对整个市场的发展也是会有影响的。与此同时，债券市场利率长期债券在往下走，所以这也表明债券市场前景并不是特别看好，在这个情况下整个融资结构在全世界也会有变化，这些就使得整个金融市场的不确定性在加大，这个对中国是有影响的。因为中国有相当大的FDI，直接对外投资，这部分的资金流动是有影响的。第二个，中国也有各种各样的资金进来，在金融上的资金进来。所以我们还是要采取进一步稳健的措施，还是要做好充分的准备。

　　主持人：也就是说在快速发展的同时也要注意风险的防范。谢谢朱博士接受我们的采访，也希望您以后经常来到新浪做客，谢谢。

　　朱民：谢谢。