经济学家精辟观点(4)

　　樊纲：汇率政策相对稳定，防止更大规模投机

　　在“美国经济衰退对中国经济的影响”这一主题发言中，中国经济改革研究基金会理事长、国民经济研究所所长樊纲表示，中国需要相对稳定的汇率政策，以防止更大规模的投机。

　　樊纲认为，美国次贷危机以及世界金融市场动荡，对中国的影响具有一定的复杂性。从贸易渠道看，次贷危机对中国的影响有限。目前，中国对美国的出口增长速度大幅下滑。这种下滑是过去几年一系列政策调整的结果，如汇率升值、出口退税减少等。贸易顺差的减少，大部分原因是政策造成的，不是美国次贷危机的影响。对美出口在中国贸易中的比重降到20%以下，对欧盟、亚太等世界其他地区的出口却保持增长。

　　樊纲特别提到斯蒂格利茨的观点，那就是次贷危机可能从资金渠道影响中国。他分析，2008年，甚至2009年，由于次贷危机，中国的资本流入不会减少，反而会增长。原因有二：一、美元加速贬值，美国利率加速下降，导致对人民币投机的预期增长。二、尽管现在次贷危机使得美国和欧洲一些发达国家的金融机构出现信贷萎缩，但是世界上还有很多资金，包括石油、美元等在各地寻找投资机会，当发达国家的金融市场处于动荡过程中时，发展中国家，特别是像中国、印度这样高增长的发展中国家，可能成为资金寻求新的增长机会的市场。

　　“我们在分析次贷危机的影响时，要把这些因素都考虑进去，因为更多的资金意味着更多的流动性，也意味着更容易产生投资增长过快的风险。”樊纲说。

　　为此，樊纲强调，在世界发达国家金融市场信贷萎缩的情况下，中国仍然可能出现流动性过剩的问题，如何控制流动性增长，仍然是中国宏观经济政策的一个重要目标，而且给定通货膨胀率，宏观政策、货币政策等仍要保持紧缩的基本格局。同时，观察世界经济形势，相机抉择，根据变化，及时调整政策。

　　有种说法，由于对人民币汇率的投机因素增大，中国是否需要一次性地大幅度提高汇率，以打消投机因素。樊纲认为，恰恰在这个时候，更需要一个比较相对稳定的汇率政策，防止更大规模的投机。“因为我们不知道美元会贬值多少，不知道美国的利率会降低多少。现在我们做了一次大规模的调整，不知道下一次什么时候又会来，要求我们做更大的调整。这两次大的冲击，不仅对中国的经济、产业产生较大的冲击，而且在几次大的冲击之间产生大的投机，往往比稳定的汇率调整政策中发生的投机破坏力还要大。这是需要防范的。”