央行金融时报称或许将适时多次小幅加息

　　央行静观反应加息又成选项

　　早报记者 张明扬

　　央行4月5日刚刚上调存款准备金率，二季度加息的呼声又起。央行下属的《金融时报》昨天在头版发表评论称，如果上次加息出现符合央行和市场认同的积极效应，央行或许今后会适时再次或多次小幅提高基准利率。

　　这篇名为《关注货币政策与金融宏观调控新变数》的文章指出，目前距离央行上调人民币存贷款利率不到一个月的时间，该政策对市场的效应应有一个时滞。通过一段时间的检验，如果出现符合央行和市场认同的积极效应，央行或许今后会适时再次或多次小幅提高基准利率。

　　文章同时援引权威报道称，4月3日央行一位副行长在向东盟各国财长和央行官员发表讲话时表示，“我想升息可能是政策考虑范围内的选择之一，因为升息意味着令过热的股市和房屋市场降温”，“而这可能有助于减少资本流入，这胜过仅仅将利率维持在较低水准的举措”。

　　央行调控思路转向加息

　　文章称，中国央行目前调控流动性的思路有所转变，新思路是通过加息调控资产价格、有助于减少资本流入。如果算上本月16日生效的存款

　　相比运用频繁的准备金武器，央行此前在运用利率武器上要显得谨慎得多。今年3月18日，在市场长达数月的预期之中，央行方最终宣布了2007年以来的首次加息。

　　事实上，今年以来，央行之所以接二连三地推出紧缩措施，一大原因正是调控效果的不到位。但《金融时报》昨天的文章也指出，世界上事情都有一个从量变到质变的过程，央行加强流动性管理的这些措施及今后还将推出的新措施，终将会引起“质变”，市场和投资者对此一定要有清醒的认识。

　　3月CPI或破3%“警戒线”

　　然而，连续加息的可能性却日益增大。央行行长助理易纲在最近发表的公开作答中表示，受固定资产投资和货币信贷增幅回落基础不稳固、国际收支不平衡依然突出等影响，通货膨胀压力依然存在。值得关注的是，3月份CPI(消费者价格指数)增速很可能继续走高，而CPI在前两月的走高正是上次加息的首要考量因素。市场预测，定于下周公布的3月CPI增速很可能超过2月的2.7%，突破3%的央行“警戒线”。

　　下月启动年内二次加息？

　　本周一，上海证交所国债指数收盘连续第三日下滑，恰恰反映了央行可能再度加息的预期。分析人士表示，物价的持续上涨令机构对于央行未来继续出台紧缩政策的预期增强，目前市场的普遍看法是继续观望，等到央行的调控措施产生明显效果之后再介入市场。

　　摩根大通中国首席经济学家龚方雄在最新报告中也强调，尽管4月刚刚上调过准备金率，但仍然预期央行将在今年5月启动年内的第二次加息，从而将实际利率拖出“负利率”的空间。