货币供应依然高企 准备金率今再上调

　　宏观调控 央行擎旗风口浪尖

　　□ 本报记者 雷阳

　　今天，存款类金融机构存款准备金率上调0.5个百分点正式执行，法定存款准备金率从8%上调至8.5%。行业分析师认为，存款准备金率上调0.5个百分点，相当于收紧商业银行1500亿元的流动性。

　　然而，在存款准备金率正式上调前夕，7月份的金融数据显示货币供应依旧高位运行，货币信贷增长依然较快，7月人民币新增贷款达1718亿元，前7月贷款总量已经占到央行全年信贷目标计划的94%。事实和数据似乎对前一阶段的宏观调控效果给出了答案，下一步宏观政策如何调整以及货币政策如何走向再一次将央行推到了风口浪尖上。

　　多位宏观经济分析师表示，从7月份的数据看，之前的紧缩效果有限。但申银万国宏观经济分析师陆文磊表示，政策的调整有一个积累效应，两次准备金率的调整对于收缩市场流动性还是会起到一定效果的，如果快一点的话，8月份的数据应该可以体现出来，即使慢一点，9月份的数据也应该有所体现。

　　每一次经济数据的公布都会引起一批加息政策的支持者摇旗呐喊，但分析师普遍表示下一阶段的调控将以行政措施为主，同时建议由多部委合力多管齐下，

　　国泰君安宏观经济分析师表示，下阶段央行会加大定向票据发行力度以回笼资金，但也不排除提高贷款利率的可能。

　　申银万国的宏观经济分析师陆文磊表示，多个部委共同配合将是下阶段宏观调控的主要内容。目前

　　路透社之前也发表评论，认为中国将有可能继续通过行政手段，而非货币政策来调控经济。

　　之前，7月份的时候，中国人民银行研究局货币政策与理论研究处处长刘立达曾表示，央行将关注6月份金融数据体现的过热苗头能否趋缓，若不能继续保持这种趋势，央行将使出更强烈的手段。

　　对此，申银万国宏观经济分析师陆文磊表示，如果央行果真使出“更强烈的手段”，则不排除再次上调存款准备金率的可能。

　　对于今日准备金率正式上调会否对股市波动产生影响，分析师表示，宏观政策的调整早在出台之日后的一段时间内被市场消化，今日即使股市有所波动，也应该不是这一政策造成的。