招商证券：调整时间较长 空间有限

　　央行决定8月15日起上调存款准备金率0.5%，其收缩流动性、抑制信贷投资扩张的态度明确，预计信贷增速将继续有所放缓。同时我们继续认为，本次提高存款准备金的目的在于使流动性回复到正常水平，适当的调控实际上更有利于经济的长期稳定发展，不会对经济产生明显的负面作用。由于本次存款准备金率上调在意料之外，预计市场将对此做出一定的短期反应，但调整幅度将较为有限。从长期而言，“温和且适当的调控只会降低宏观经济与企业盈利的周期性波动，使投资者获得更加稳定的长期成长预期，而股权风险溢价下降带来的估值提升效应，将成为股价上涨更大的推动力”。

　　我们认为本次调整的级别将较高，持续时间也将较长，但对调整的幅度相对乐观，这源于我们对调控和扩容的积极态度。从上周市场表现看，扩容压力确实没有给市场构成实质性威胁，而调控力度加大的预期也并未影响市场的稳健运行，快速缩量的状况正反映出投资者稳定持股的心态。提高存款

　　本周行业研究员推荐的重点公司包括：G金晶(超白玻璃下半年销量可能大幅度增加)、G合三洋(业绩增长提速，二股东三洋电机增资控股可能带来资产注入)、西藏药业(资讯 行情 论坛)(专业营销+国家一类生物药和独特民族药确立业绩大幅增长的拐点和趋势)、巨轮股份(资讯 行情 论坛)(国内规模最大、技术领先和独家上市的汽车子午线轮胎模具开发制造企业，新产品陆续投产，成长性良好)、G海螺(资讯 行情 论坛)(定向增发收购少数股东权益，增厚每股业绩0.10-0.15元)、G神火(资讯 行情 论坛)(定向增发打造具有完整的煤电铝产业链，未来五年煤炭产量年复合增长26.25%，调高评级至强烈推荐)、G万科(资讯 行情 论坛)(定向增发提高公司资本实力并调动大股东华润的积极性，公司的逆势扩张有充分准备)、G天士力(资讯 行情 论坛)(目前约20倍的估值距离25-30倍合理估值仍有较大上升空间)、G恒瑞(仿创药品进展顺利，中期10转增3的分配方案传递了管理层对全年业绩增长的乐观预期)。

　　本周策略研究员建议关注银行、地产、商业零售等本币升值受益行业长线增持的机会。为应对经济扩张和顺差激增的局面，下半年升值速度有望加速，本币升值溢价将有望在银行、地产、商业零售等本币计价型资产中逐步体现。(中证网)