大盘顶住空袭 上下需看航母脸色

　　四川新闻网-成都商报讯

　　股市的走势让人难以琢磨。

　　上周末，央行再次上调存款准备金率0.5个百分点，同时公布了国航27亿A股将上会的消息，在两大利空的冲击下，市场人士普遍预期“黑色星期一”将难以避免，但昨日的走势却让人大跌眼镜。

　　沪指早盘跳空16.58点低开，并快速下探，最多时下跌了32.64点，之后在消费类股带领下，沪指稳步回升，终盘以1665.94点报收，涨0.62点。

　　这出人意料的走势究竟意味着什么？昨日的最低点1632.69点会成为近期的低点吗？

　　市场观察

　　扩容速度未见减缓

　　日前，国家外汇管理局发布公告称，中国银行、工商银行、东亚银行境内分行代客境外理财购汇额度(共计48亿美元)已获核定，这是我国首批商业银行获得的代客境外理财购汇额度。

　　另一方面，市场刚刚密集发行了5只新股，上周粤水电、江山化工和宏润建设相继刊登了招股说明书，而配股和定向增发也纷纷出笼，再融资没有减速迹象。

　　不仅如此，在大秦铁路对市场影响刚消化后，管理层就将国航IPO推了出来。

　　这些消息表明管理层认为目前市场能够承受更多的扩容考验。目前蓝筹股发行市盈率基本上和国际接轨，而大量小盘绩平公司发行市盈率均高于同板块二级市场的市盈率，这不但给上市公司带来巨大压力，也给市场的发展带来很大隐患。

　　主力动向

　　从阵地战转向游击战

　　从三季度来看，目前融资规模的超预期将使基金在操作上以防御为主，回避估值偏高的行业和个股。

　　同时，由于引领市场的基金二季度整体仓位在77%，接近饱和状态。而战略配售，定向增发和打新股使得他们二级市场可运作的资金已所剩无几。

　　同时由于二季度基金仓位重、持股较为激进，为此，三季度在宏观调控的态势下基金将采取收紧选股标准、收缩战线、控制交易节奏和稳中求胜的策略，实行从阵地战转向游击战，减少对概念性强、股价弹性大的公司配置，加大对公司业绩的重视，内需驱动、持续成长将有望成为投资主线。

　　建议投资者继续关注持续增长的公司和半年度业绩预增品种。华泰证券

　　后市展望

　　指标股决定短线涨跌

　　广发视点分析师邸永忠认为，尽管利空因素导致昨日大盘跳空低开，但场内资金低位承接力度并未出现明显减弱迹象，相反在局部个股热点板块炒作的带动下，股指不仅收复当日跳空缺口，同时两市大盘日K线双双以小阳线报收。

　　就短期走势分析，市场能够快速消化利空因素，表明短期股指向下的做空动能十分有限。

　　不过，目前大盘上涨动力也略显不足，尤其是在货币紧缩政策信号异常明显，而市场扩容节奏未见丝毫减弱的情况下，后市行情演变最理想的运行方式将是以时间换取空间，并通过个股的结构性调整来缓解市场内在的调整压力，这样的情况下，中国石化、中国银行这样的“