发达国家绥靖高油价

　　□本报记者 鲍迪克

　　第一大产油国沙特失去了老国王，第二大储油国伊朗收到了战争通牒，世界第三大经济引擎印度的石油钻井平台失火，全国油气产量将在两年内减少近1/3……当然还有更多的理由解释国际油价上涨的狂潮。

　　巴菲特在美国股市新经济泡沫时期曾说：“只有在潮水退去的时候，你才知道谁一直在游泳。”但在国际油价仍高潮不退之时，曾历沧海者的自如，已经依稀可见。

　　从过敏到脱敏

　　在油价突破60美元之后的8月9日，格林斯潘告诉人们说，美国经济表现良好，而且越来越好。

　　格老的这一讲话和他在讲话前将美元利率继续调高25个基点的决定，被美联银行经济师贾森·申克尔解读为美国政府将“允许油价升至每桶70美元。”三天后，纽约商品交易所9月原油期货价格便突破了67美元/桶，但费城联邦储备银行在15日，将美国2005年的国内生产总值的增长预计水平，由三个月前的3.3%提高到了3.7%。

　　在油价到达67美元“天价”的8月12日，日本股市创下了四年内的最高点。股价上涨的主要原因，是日本政府在这一天宣布，日本第二季度国内生产总值季增0.3%，已经连续第三个季度实现增长。接受道琼斯通讯社调查的10名经济学家平均预期，日本2005财年GDP将增长2.0%，高于前一个财年的1.9%。

　　在法国，这段时间讨论最热烈的话题是燃油税是否将被降低，但这更多的是一个社会问题。法国统计及经济研究所认为，石油价格的上涨有可能把法国经济增长从1.5%拉到1.3%。但欧盟委员会的官员却随后表示，法国下半年的经济形势会得到改善，尽管石油价格飞涨。他们对油价暴涨的评价用语和法国下调经济预期的幅度一样温和：不欢迎油价的持续上涨。

　　虚高的“除权价”

　　发生于1973年、1979年和1990年的三次石油危机，油价最高点分别为12、35和42美元，给西方世界带来的分别是三年的经济萧条、一年半的衰退和数月的经济减速。这种“边际效益”递减的规律还在延续。

　　也正是前两次危机，使得发达国家加快了对节能技术和替代能源技术的研究和应用，这也对油价上涨起到了相当的冲消作用。国际原子能机构的报告显示，以不变价格计算，现在发达国家每1美元国内生产总值所消耗的石油，比70年代初期减少了一半。

　　据美国能源部数据，即便是在这个西方工业国中最不重视节能、消耗了全世界四分之一石油的国家，经济每增长1美元所需用到的油气数量，比起30年前也已减少了55%，石油开支占其国内生产总值的比重，也已从1979年的约9%，下降到现在的约3%。

　　而家庭收入的增加，则直接缓冲了高油价对普通居民生活的影响：如果按今天的美元购买力计算，1979年伊朗人质危机时，美国人年平均收入为1.68万美元，目前则超过2.3万美元。个人收入大幅增加，油价在家庭支出中已经微不足道。

　　截至今年7月，美国汽车销量猛增近10%，第二季度国内生产总值实现3.4%的增长，美国财长则预测，明年的经济增长将加快到4%，很难看出消费者正在经受油价的折磨。

　　“墙”内损失“墙”外补

　　由于最近四年来西方主要货币对美元升值基本都超过30%，欧洲日本依靠其强势货币，不仅降低了购买石油的成本，同时更有利于他们在海外的能源扩张。虽然油价的上涨，对GDP一般能够造成千分之几的影响，但暴涨的海外GDP却不同程度弥补了这个落差。

　　而且，由于控制海外油气田的西方公司，均为政治影响力巨大的财团，这也被观察家认为是西方国家对油价上涨反应消极的重要原因。这无疑也符合能源巨头的利益。

　　油价上涨对西方国家最直接的经济影响，在于对通货膨胀的推动，但由于石油开支占西方国家GDP的比重，大多已经降到了2%-3%之间，因此油价10%的涨幅，理论上对物价消费指数(CPI)的影响，也只有千分之二三。而且，这种轻微的输入性通涨，基本可以被来自中国等国家输入的廉价产品抵消。

　　那些手握大量石油美元，却没有多少理财能力的国家——例如中东国家和俄罗斯，却把美国中长期国债作为最大的投资渠道。因此，甚至有研究认为，油价的长期高位，反而有助于维持美国长期利率的低水平，由此带动美国人的消费热情，也能够相当程度抵消油价对经济增长的影响。

　　而这种研究结果本身，也必然有助于油价的进一步上涨。

《财经时报》油价专题

发达国家绥靖高油价

第一大产油国沙特失去了老国王，第二大储油国伊朗收到了战争通牒，世界第三大经济引擎印度的石油钻井平台失火，全国油气产量将在两年内减少近1/3……当然还有更多的理由解释国际油价上涨的狂潮。

石油战争演义

在900多年前就被沈括预言“必大用于世”的石油，直到1870年，唯一的用途仍只是照明......

滞胀冲向亚洲

高油价下，东方国家央行的行长们，首先遇到了他们最大的敌人——通货膨胀。但与通胀一起随着高油价而被输入的经济减速压力，使行长们空前感受到货币工具的沉重。

布什：石油牌局下的疲态

虽然几乎全世界的观察家都心知肚明：布什对伊朗磨刀霍霍，除了所谓消除伊朗核威胁和它对恐怖主义的支持之外，更多还是冲着伊朗石油而来。

俄罗斯：为腰包鼓胀犯愁

俄罗斯却并未因此感到无债一身轻，随着国家外债降到13年来的最低点(约1100亿美元)，身上的包袱固然轻了，但腰上的“钱袋子”却愈来愈让掌控俄罗斯经济大权的官员们感到沉重。确切地说，他们是在为如何处理正与石油价格一样急剧膨胀的石油稳定基金犯愁。

韩国：应对石油危机的招数

韩国是世界第七大石油消费国，年均消耗石油7.5亿桶。它是世界上第四大石油进口国，原油生产几乎为零。2004年，原油进口费用近300亿美元，占其进口总金额的13.4%。 提高石油储备量，保证石油安全、开源节流、提高能源自给率就成了韩国的重要能源对策。

美国：扼住全世界的石油咽喉

除了直接控制重要石油产区之外，美国还认为必须控制石油输送的重要咽喉地段。在里海地区，美军通过向阿塞拜疆派驻特种部队，以保护新开通的“巴库——第比利斯——杰伊汉”石油管道之名，行控制里海石油外运“阀门”之实。

世界石油期货市场

20世纪60年代，由于世界经济的增长，使得世界对石油需求迅速增加。70年代，两次石油危机使得 国际油价 剧烈波动，给企业带来巨大风险，于是产生了世界石油期货市场。

衍生品市场驱动原油价格暴涨

如果石油在这个价格上不跌，卖70美元以上，期权回报是相当高的。如果做个套期，在一年之内，如果油价在50美元到70美元之间浮动，收益会在400%。50到70美元，中间是20美元差价，按照最低保证金规定，只要放20%，也就是4美元。可是如果石油涨到70美元，就能赚到16美元。

石油危机还是热钱危机

用强势需求和供油风险等经济因素解释此轮油价飙升不无道理，但此次油价波动带有明显的炒作特征，游资在原油期货市场的炒作，使油价的走势距离基本面越来越远。

未来油价增速减慢

伦敦的恐怖主义袭击， 沙特国王法赫德的逝世以及围绕伊朗核问题的紧张局势都使得国际市场更趋紧张。石油市场在未来两到三年内仍有巨大压力，但油价增长速度将会减慢。