滞胀冲向亚洲

　　高油价下，东方国家央行的行长们，首先遇到了他们最大的敌人——通货膨胀。但与通胀一起随着高油价而被输入的经济减速压力，使行长们空前感受到货币工具的沉重

　　□ 本报记者 鲍迪克

　　油价的混战依旧在继续，现在的局势，是半年前未曾预料的。

　　在从8月8日至12日的四个交易日内，多方先后突破了每桶64、65、66和67美元四个“战术价位”，而在此前的3个季度里，空方已经先后丢失了40、50、60美元的“战略高地”。

　　场内的角色各怀心思。在亚洲各国，货币政策的决策者们眼下正面对亚州金融危机后最大的困惑，且就来自不断爬高的油价——就像它曾经牵动西方国家的神经一样。

　　通胀压力加大

　　高油价下，东方国家央行的行长们，首先遇到了他们最大的敌人——通货膨胀。

　　7月，泰国的消费者物价指数(CPI)较去年同期上升5.3%，创下了7年来最高通货膨胀率；印尼也在上半年超过了8.8%的两年内高点。

马来西亚、菲律宾和新加坡也感受到了通胀加快的脚步声，这些国家上半年或前7个月的通胀幅度，基本都上升了一到三个百分点，达到了最近6年的高点附近。

　　在印度、巴基斯坦等南亚国家，以及结束了连续四个月CPI同比和环比回落趋势的中国，绝大多数石油进口依存率较高的发展中国家，都明显感受到了压力。

　　国际

石油价格的上涨，无疑是发展中国家这一轮通胀的罪魁祸首。今年前7个月，泰国柴油零售价格已累计翻了一番，也制造了本国CPI上涨量的大半。

　　路透社援引荷兰合作银行(Rabobank)亚太研究部主管朗布莱茨的话指出：“(亚洲)各央行长期以来第一次面临这样的抉择：要不要跟随美联储行动？要不要升息？”

　　如果是前几年，亚洲的行长们很容易给出这个问题的答案。升息是对付通胀最有效的手段，美联储的连续加息，也为亚洲各国升息提供了足够的空间。但这一次，亚洲6年来第一次感受到了手中货币工具的沉重。因为这些或贫或富的“贫油国”，在进口高价石油的同时，不仅输入了通胀，也输入了经济的减速甚至衰退。

　　经济动力受阻

　　按照世界银行行长沃尔芬森的估计，如果每桶原油的价格上升10美元并且持续1年，那么世界经济的年增长率会减少0.5个百分点，其中发展中国家经济的年增长率会减少0.75个百分点。亚洲开发银行(ADB)则指出，油价每升10美元，美国和西欧的经济增长率要减少0.2个百分点，日本的增长率要减少0.4个百分点，日本外的亚洲经济增长会减少0.8个百分点。

　　这与南开大学国际经济研究所张岩贵教授的测算结果不谋而合，在油价突破60美元时他说：“油价上扬将使发展中国家的实际GDP增长至少减少两个百分点，发达国家可能在一个百分点左右。”

　　专家们的测算结果主要依据是：全世界接近40万美元经济总产出中，石油销售额就约占3.5%。如果以50美元的为基准价，每10美元的涨幅(20%)，就会带动7‰的全球经济成本的增加。今年的平均油价如果以60美元计算，已经比去年增长超过45%。

　　这个模式中，也清楚地解释了“油价对发展中国家影响远大于西方国家”的直接原因：本国经济对石油依存率的不同。

　　滞胀风险增加

　　前两次以油价暴涨为特征的石油危机(1973-1974；1979-1980)之后，西方国家把石油需求大的产业大部外包到海外，这些行业在其国内经济中所占的比例正在缩小。

　　而接受了西方国际产业转移，正处于“二次重化工”阶段的亚洲国家，经济对石油的依存率普遍超过西方国家两倍以上。例如中国和泰国，这一指标分别是美国的2.5倍和3.8倍、日本的9倍和13倍、欧洲的5倍和8倍。

　　但这绝不等于说发展中国家消耗和浪费了数倍的

能源。以具体产业比较，差距其实很小。比如公路交通和钢铁工业，中国单位产出的耗油量仅仅比美国高10%到15%。对石油的依赖，主要是因为产业结构的不同。

　　西方国家向发展中国家转移高耗能产业的同时，也转移了由此带来的高污染。现在人们知道，这也随之转移了高油价的风险。

　　30年多年前的第一次石油危机，在西方国家引发了“经济滞胀”——低增长和高通胀并存。现在，这种滞胀也可能正在向亚洲国家“转移”。

　　亚洲各国的央行，在1997年金融危机之后，已经不同程度地丧失了货币政策的独立性。现在，“滞”与“胀”的两难境地，将再次考验他们的智慧。