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境外升值预期反弹，5年期NDF现身江湖
施坚剑 每日经济新闻
人民币兑美元汇率连续四个交易日走强。昨日，美元兑人民币收盘于8.1032，再次创出汇改后人民币汇率新高。这也使得离岸市场发生逆转，人民币远期升水一改前几个交易日
持续缩小的趋势，出现了一定程度的反弹。
对此，央行新闻处官员白力表示，这是浮动汇率机制下，人民币汇率的正常浮动，“对于汇改问题，在政策措施没有出来之前不发表任何评论”。外汇交易员普遍表示，就各自银行交易情况来看，市场并没有表示出担忧，银行间市场交易比较平稳，没有异常。
人民币连续多日单边升值是汇改后外汇市场出现的新情况。中国社会科学院金融所殷剑锋此前就撰文指出，在当前投资、消费两大需求都处于下滑状态下，汇率调整需要注意如何控制人民币汇率持续、单边的变化态势。
殷剑锋分析，在人民币汇率实行每日调整之后，人民币小幅升值的理想效果是使游资分化，以至于部分游资撤出；但是如果游资赌人民币升值的预期不变，以至于每日汇率波动都达到0.3%的波幅上限，那么即使每天只升值0.3%，30个交易日后升值幅度就能达到近10%，240个交易日后人民币就将升值一倍。
人民币连续单边升值的情况，让离岸市场在观望之后有所动作。昨日，1年期美元兑人民币不可交割远期合约(NDF)收于7.7482。这暗示NDF炒家赌人民币一年后再升值4.58%，而前一交易日，NDF为7.7625。市场人士指出，离岸市场行情的变化表明，境外人民币升值的预期开始出现反弹。
“7月26日，央行否认人民币继续升值传闻，在一定程度上抑制了NDF炒家。”上述市场人士表示，当时境外市场认为人民币这种小幅升值还需要观察，从而使得人民币远期升水一路走低。“但是，就最近四个交易日来看，人民币连续单边升值，而且升值比例比较固定。在经过这几日的观察后，NDF炒家重拾信心，离岸市场上甚至出现了5年期的NDF。”该人士说道。
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