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周二CBOT大豆期货市场呈现冲高回落走势，因基金投机买盘力量枯竭期价没能守住盘初涨幅。3月合约收盘616.5美分，下跌4美分。南美方面，气象机构DTN预报称阿根廷大豆主产区未来几天气温趋于偏低，除个别地区有零星降雨外，多数地区仍维持干燥天气。在巴西南部大豆主产区，巴拉那州和南里奥格兰德州在本周五前以干燥天气为主，周五到周六期间可能会有一些降雨，这将利于大豆出苗生长；中西部的马托格罗索和南马托格罗索州本周每天都将获得降雨机会，大豆作物生长条件非常理想
国内方面，中国压榨商近期从美国和阿根廷买入近10船大豆，前期由于豆粕供应紧缺，现货价格快速走高，但后市进口的大豆和豆粕对并为完全从禽流感阴影中恢复的现货市场将形成压力。
技术上看，美豆收一冲高回落的倒锤头，继续上涨的压力增大，有望在600美分进行反复。连豆和豆粕收阴，特别是前期一直带动豆价上涨的豆粕，昨日尾盘出现明显的获利回吐盘，将本日跳空缺口完全回补，此轮反弹有望结束，预计将进入震荡。预计0605开盘价2740附近。
伦敦金属交易所期铜周二收低，受一波抛盘打压，市场仍然担心年底之前可能出现更大规模的部位结清。三个月期铜报每吨4410美元，较昨日综合交易收盘价下滑10美元。交易员预计市场短期内将在4320-4450美元区间波动，如果铜价跌至4320美元下方，支撑位在30日移动平均线切入位4250美元。
今日是12月21日期权执行日，预计期价将平稳过渡，而接下来的12月22日-1月18日的持仓成为现货月，而且其持仓量仅为30837手，低于现货月的正常持仓水平4万手，市场的挤仓有所不足。而且马上面临圣诞，预计期价震荡仍是主基调。库存方面，LME铜库存周二增加1475仍为77050吨，增加仍主要发生在韩国釜山，而期价对此地库存的增加并不敏感，而总体看，低库存对期价仍有支撑。国内方面，中国可能将从2006年1月1日起实行铜精矿进口许可制，此举将使政府对进口货物进行监控，防止冶炼厂收取过低的加工费。该项新政策是中国政府令铜业投资降温的举措之一。新政策实施后，炼厂收费--即加工和精炼的费用，将会得到支撑。预计该政策对国内小冶炼厂形成打击。昨日华通现货报价40700，依然保持坚挺，对沪铜价格形成支撑。
技术上看，LME铜宽幅震荡，近期期价多次触及4480的高位，但均未能站稳，此位置压力较大，而下方受9月以来形成支撑线的作用，下跌空间也不宜过分看大，后市有望短期维持宽幅震荡。沪铜期价涨势仍保持良好，短期内有望维持高位震荡。预计0602开盘价39900附近。
NYMEX原油期货20日收高，为五个交易日来首次收高，因交易员在一月原油期货合约20日至期前回补空头头寸。一月原油期货收盘上涨64美分，至每桶57.98美元。二月原油期货收盘微涨2美分，至每桶58.07美元。荷兰皇家壳牌有限公司(Royal Dutch Shell)尼日利亚输油管线遭袭的消息短暂提振原油期货价格，但交易员称，影响不大。与此同时，交易员正在等待21日晚美国能源情报署(EIA)将公布的上周原油库存报告。接受道琼斯通讯社调查的分析师平均预期，12月18日当周美国原油库存将下降110万桶，馏分油库存的降幅相同，汽油库存则将增加约60万桶。
燃料油现货方面，新加坡混调180CST燃料油1月纸货下午报每吨283美元左右，黄埔高硫燃油估价3240元/吨(新加坡油，船提)。新加坡燃料油价格继续下跌，新加坡市场到货量较大，及需求低迷仍打击市场，而原油的回落加剧了跌幅。技术上看，原油2月合约企稳，收一低位十字星，后市有望遇支撑上涨。沪油则领先反弹，持仓量急剧放大，有抄底资金介入迹象，后市仍有上扬空间。操作上建议多单可继续持有。预计0603开盘价3045附近。
北京中期投资部 陈园园
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