豆市短期调整将在所难免 但后市仍有上升潜力

 　一.上周行情回顾

　　连豆主力合约0605上周继续大涨，最终收于2692点，较其前周上涨了108点。成交量较前周骤然放大，达到了1741470手。而持仓量也比前周增加了16000多张，达到了336034手。豆粕主力合约0605上周也出现了暴涨，尾盘收于2337点，较前周上涨了130点。成交量较上周放大了近一倍多！达到了3344060手。而持仓量也是大幅增加了6万多手。

　　上周主导豆价暴涨的主要因素有以下几点：首先，禽流感对豆类市场的影响正在加快消退。禽类养殖企业和饲料企业销售状况有所恢复，这使得压抑甚久的豆粕市场交易开始活跃，价格出现恢复性上涨，从而对期货价格的飙升提供了强而有力的现货支撑。其次，从10月初到现在，正是美国豆粕出口销售的高峰时期，再加上美国国内豆粕需求强劲，因此美盘基金的空头大量回补，以及基金多头头寸的增加，使得美盘豆粕走势非常强劲，这也拉动了国内豆市价格的节节攀升。最后，从持仓方面看，连豆每年的5月份合约基本上都是从1月份开始成交量大幅度缩小。也就是说，留给豆类0605合约的多头做多的时间还有一个月左右，因此，多头为了尽快占据后期豆类0609合约的主动性与优势，在基本面稍微好转的情况下，采取了以空间换时间的战略，速战速决，连续逼空，从而使得上周豆价迅速上涨。

　　那么后市豆类市场价格将何去何从呢？以下将通过影响豆类市场的主要因素和技术面对后市行情进行阐述与分析。

　　二.大豆市场因素分析

　　1.禽“瘤”逐渐消退，但不宜盲目乐观

　　12月15日，国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，中国国家首席兽医官、农业部兽医局局长贾幼陵指出，目前我国防控

禽流感工作已经取得了初步成效，23个疫区解除了封锁。这则消息给了当前弱不禁风的豆类市场一个提振。并且截至12月13日，已经连续15天未发生疑似高致病性禽流感疫情的报告。 这些都在说明禽流感的影响正在慢慢减少。再加上政府给与了禽类养殖企业免税的待遇，会使得企业迅速扭亏为盈，恢复正常的营业，这将有利于饲料需求的增加。并且春节的临近，市场对蛋、禽类的需求正在加大，豆类尤其是豆粕市场的交投逐渐活跃了起来，成交量在稳步攀升，价格也在逐级走高。短短一周的时间里，哈尔滨地区豆粕价格上涨了30元/吨，大连地区上涨了80元/吨，达到了2280元/吨。南方地区大部分上涨了100元左右/吨，达到了2410元/吨。并且豆油价格也出现了上涨。这使得各大油厂的压榨利润迅速增加，企业备货的积极性也有所增强。这些信息也让市场投资者看多的信心逐渐恢复。也对期货市场豆价的走高起到了支撑作用。

　　但光明的市场前景并不是一马平川的。由于此次禽流感的疫情影响范围广、程度深，对现货市场的影响并不能马上消退。11月份，除牛羊肉价格上涨外，生猪、家禽产品、饲料价格全部下降。其中，蛋雏鸡、肉雏鸡价格环比分别下降17.9%和24.9%，同比分别下降12.9%和31.4%。虽然进入12月份以来，市场行情有所好转，但“伤筋动骨100天”，市场要想恢复元气，仍需要相当长的一段时间。

　　2. 后市豆类市场供需情况将重回焦点

　　禽流感正在逐渐逝去，后期市场焦点将重新回到供需层面上来。国际方面，美豆出口销售状况仍旧不佳，截至12月8日当周，中国只购买了美豆6.6万吨，这与中国去年同期40.63万吨的购买量相比，差距甚远，从而也从侧面反映出，目前全球大豆的供给压力依然不小。此外，阿根廷的大豆播种面积创出新高，全球大豆的库存数量依然是有增无减。中国方面，国内大豆销售依然低迷不畅，70%的国产大豆仍在豆农和农场那里积压。目前新豆大面积集中抛售的时期还没到来。但由于春节的临近，农民不可能存着豆子过年，肯定是要大部分卖出以换回些种植成本。因此，再根据往年豆农都是“卖跌不卖涨”的情况，估计12月底1月初左右将会迎来豆农集中性抛售大豆的场面。这对大豆的现货市场价格将是个不小的冲击。

　　3.美豆走强，缘于基金空头回补

　　12月17日，CFTC公布了截至12月13日当周的美豆基金持仓情况。大豆方面(不包括期权)，基金持有多头仓位49798手，较其上周增仓了4000多手。同时减持了近一万手的空单。豆粕方面(不包括期权)，基金持有多头仓位24114手，较其上周增加了6000手左右。同时也减持了1万多手的空单。这说明近期美豆的上涨，并不是基金主动建立多头头寸所为，而主要因素是基金大幅度减持空头仓位所致。因此从基金持仓方面看，后市美豆要想继续上涨，基金必须大幅度主动建立多头头寸，才能真正有效支撑期价上扬。

　　三、.技术分析—短期调整将在所难免，但仍有上升潜力

　　国内连豆方面，从均线系统来看，60日均线对连豆0605合约期价构成了一定的压力。但期价在一周之内连续向上突破了前期下跌过程中形成的2条重要的压力线，分别是2650点和2680点。但由于近期连豆上涨幅度偏大，各项摆动指标均显现超买，因此期价调整将在所难免。因此，后市豆价能否看高一线，就要看期价是不是能够有效站稳2条压力线，并有效突破60日均线了。

　　美豆方面，虽然美豆0601合约和0603合约依然没能突破箱体上沿610美分附近，但美豆粕已经提前突破箱体上沿，并在高位强势横盘了3天。这会对美豆有一定的向上牵引作用。但由于美豆基本面依然偏弱以及基金多单并没有大量增加，因此短期有可能继续横盘震荡整理。后市能否走高，就要看美豆销售状况，南美种植情况以及中国需求这三方面能否真正得到质的改观。

　　

连豆走势图

　　

连豆走势图

　　

美豆走势图