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本周三，沪铜突然出现跳水行情，给几乎快丧失信心的空头打了一剂强心针，主力合约0503价格盘中一度下探到30000元之下，但被少量买盘拉起，收盘价格至30080元，较上一交易日下跌500元，在调整过程中近强远弱格局保持不变，成交放大到30万手的巨量水平，多空均出现近期罕见的高换手，与近期伦敦铜低迷的成交量形成鲜明对比。
再看持仓情况，短空来势汹汹，并集中在远期合约上，其中4月合约增仓12900手，近
月减仓8000余手，移仓盘居多。然而从盘后交易所公布的持仓数据看，多头增仓席位较为集中，包括一些套利盘和趋势盘，相反空头除个别短线投机盘增幅较大之外，多为散空所增。
在临近春节假期之际，沪铜出现这种跳水行情，主要原因有三个方面：(1)现货价格在接近32600元的历史高点之后，消费抑制作用开始显现，一些购货企业观望行为再次出现，节后视情况再定为消费市场主要思路。(2)沪铜多头短期累积了近2500元的巨大盈利，与去年第四季度两波上涨相比涨幅基本接近，短线获利回吐较为正常。(3)美元汇率越走越强，外盘基本金属价格受汇率的影响已有所显现，但伦敦铜表现仍然较强，国内铜价提前表现出对美元继续上涨的担扰。
从去年一系列宏观数据判断，短期国内调整利率以及人民币汇率的可能性都不高，这也为铜价延长牛市顶部构筑时间创造了较为有利的环境。另从国家统计局公布的2004年铜产量数据和进出口数据看，2004年1--12月，中国累计生产铜203.51万吨，同比增长17.9%；产量随价格高企出现一定幅度的增加，但进口量却出现减少，2004全年精铜净进口量120万吨，月平均进口量10万吨，较2003年129万吨总进口量和月均进口量10.75万吨都有一定程度下降，这也是造成2005年1月份现货市场极度紧张的重要原因之一。
总之，前面提到的一些原因促使铜价调整属于短期因素，春节前强劲的现货基本面和良好的宏观经济环境还是利多于铜价，同时国内外现货升水的强劲预示着挤仓行情有望出现，期铜1季度铜高位震荡趋势不变，特别是伦敦铜未到3175高点附近之前，铜价还将易涨难跌。建议空单逢低离场，再行等待抛空良机。上海证券报大陆期货李迅
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