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10月初，受美国农业部出台创纪录的产量数据以及国内现货供应预期充足影响，国内大豆(资讯 论坛)现货价格出现了较大幅度的下跌，大连远期1月大豆价格也已经跌至2600元附近。一些分析师认为，CBOT大豆未来的价格区间将下调到410-420美分左右，而国内远期的大豆价格则可能会进一步跌到2200元以下。对于远期价格的下跌，我们无可厚非，因为产量因素确实是一个长期性的利空因素。但是，对于目前的大连大豆价格而言，将会受到一系列因素支持而出现企稳反弹行情。
首先是农民的惜售行为影响到国产大豆的购销。目前黑龙江大豆收购价格受到产量增加影响逐渐下调到2.30-2.40元/吨，这个价格相对于去年同期的收购价格仍有一定幅度的提高，但此时豆农出售积极性却并不高。主要原因是去年国内大豆价格大幅上涨，豆农对新年度大豆的心理价格普遍较高。同时由于农业改革，农民收入较去年大幅提高，所以部分豆农有持豆观望，择优而售的心态。而目前由于价格不断下跌，农民的惜售心理愈加严重，加上部分贸易商看空后市不敢贸然买入，所以短期内国内大豆的供应量可能会受到一定影响。
其次，国内现货对期货价格大幅升水将促使期货价格回升。目前除了黑龙江大豆收购价格下跌外，进口大豆港口分销价以及豆粕(资讯 论坛)报价均出现了近200元左右的下跌，但现货价格和期货价格仍保持着较大的升水。以大豆分销价为例，目前全国均价保持在2950-3000元/吨，而11月期价不到2800元，1月期价只有2650元。那么，这部分的升水要么转化为现货的下跌，要么拉抬期货价格。而同时，CBOT大豆现货价格也因为豆农的惜售而出现了上涨，出口升水目前已经达到59美分以上，海运费在60美元左右，所以远期(12月、1月)到港大豆也在2700元以上，这也就意味着未来现货价格和期货价格将朝2700元方向靠拢。所以，依目前的期货价格，短时间内可能会出现一定幅度的反弹。
当然，最终影响国内大豆价格的还是CBOT大豆的走势。受到农业部巨量产量预期影响，CBOT大豆一度出现大幅下跌，但技术面上近期有走稳的迹象，主要受到CBOT近期出口数据连续良好的影响。截至10月7日一周美国大豆净出口销售98.09万吨，高于市场预测的70-90万吨区间，比前一周及四周平均水平分别提高2%和17%。截至10月7日一周美国大豆出口检验量为1807.9万蒲式耳(49.2万吨)，截至10月14日一周美国大豆出口检验量为3629.8万蒲式耳(98.79万吨)，分别高于前一周、去年同期以及市场的普遍预测。出口数据的良好对目前处于产量压制下跌的价格而言，无疑会起到止跌回升的作用。
另外，随着美国大豆收割已经完成70%以上，收获压力逐渐减轻，市场已经进入阶段性的筑底过程，季节性的反弹即将开始。
上述几点是近期大豆熊市行情中仅有的亮点，我们认为，短期内大连大豆价格将会因为上述原因出现一定的反弹，但反弹的幅度仍要视CBOT大豆反弹情况以及国内现货情况而定。上海证券报大陆期货张华
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