三角向下突破铜价归于下跌 市场风险担忧加大

　　经过近一个月的高位盘整以后，铜价终于出现了向下突破的走势，上周我们在月报中指出了铜价走势呈现了相对显著的下降三角型形态，而周四、周五LME铜的持续下跌，我们显然看到了这个在上方的下降三角形态已经成为了一个头部形态。

　　

铜日线走势图(来源：创元期货)

　　美元的持续反弹已经成为势头

　　

美元指数走势图(来源：创元期货)

　　美元在上周谷底的位置在本周再度出现持续反弹，这也验证了我们前面对于83点以下支撑的，我们认为这样的反弹会持续到60MA即87附近。作为在重要支持位之前的反弹行情，我们认为它将直接决定了市场反弹的力度和空间。就短线看它对于黄金、白银乃至铜的反向促进作用还是相当显著，我们同时建议投资者需要积极关注这个因素，虽然它和铜价的下跌没有直接的逻辑联系，但是作为促进因素，我相信至少在时机上值得借鉴。

　　现货持续低迷支持了铜价的下跌

　　

沪铜现货升贴水与沪铜现货销售价格走势对比图(来源：创元期货)

　　现货的持续低迷也是推动价格下跌的关键，我们看到在6月开始，现货升水的持续贴水在周初乃至周度中旬表现得相当突出，这也是持续了前期得格局；但是值得关注的是随着周末铜价的下跌，现货升水的反弹开始显现，我们目前很难说这到底是周末效应还是根本就是价格下跌开始引起市场的关注，随着下周初价格下跌以后升水观察，或许这个答案会逐渐显现。如果现货升水持续反弹，那么对于价格下跌空间的认识可能就需要打上一个问号了。

　　CFTC净头寸可能也会对于下跌空间有所提示

　　

CFTC铜净头寸与LME铜价格走势对比图(来源：创元期货)