金属市场整体逐渐降温 期铜价格开始出现回调(2)

　　现货持续呈现贴水状态一方面反映市场对于高价区域的恐惧，另一方面也反映了下游消费的观望态度，就当前形势来看，多数加工企业都采取着观望态度，除了部分下游的加工拿到国家订单的以外，一般加工订单当前更好像是烫手的山芋。

　　

铜月底升贴水与上海市场月度销售平均价及LME现货平均价走势对比图(来源：创元期货)

　　按月度测算，月度销售价格虽然进一步创出新高，但是在过去的一个月中现货升水却相反出现了贴水状况，这个从一个大趋势上反映了一种背离的格局。我们很担心由于价格高企所导致的现货低迷，和前期价格下跌时候不一样的是，即便是目前价格已经从高位下跌差不多快10000块以后，市场承接依然萎靡。

　　国内产量持续增加

　　

国内电解制产量走势图(来源：创元期货)

　　和铜价相反的是国内电解铜的产量，虽然消费持续低迷，但国内电解铜产量并没有为此而减少，相反在去年年末部分铜企业由于设备检修导致产量下降以外，目前国内电解铜产量重新抬头已经逼近了历史最高水平。

　　产量的上涨并没有带来消费的增加，相反消费呈现的下降格局令我们对于即将到来的夏季保持怀疑。

　　

国内铜表现消费走势图(来源：创元期货)

　　进口下降，出口上升

　　进出口方面，进口下降和出口上升引起我们的关注，就出口分布来说，不断涌现的出口多数被运到了新加坡和韩国，很显然这个是一种出口的交割行为，相信这和国储铜在LME的头寸有关，但是进口的下降，却是国内比价关系持续倒挂的杰作，加上当前产量的增加，进口的一蹶不振让我们很难相信以后市场会有转机。反正目前流通领域并不缺铜就对了，而与此相对的并不是供应增加了多少，而是实际消费真的少了很多。

　　

铜月度进口量与铜月度产量走势对比图(来源：创元期货)