创元期货：铜价市场转折的契机似乎已经到来

　　铜市忽然出现的持续一周的下跌，这不禁令我们对于市场发展产生了疑虑，在前期我们曾今谈到过目前市场结构下旺季价格面临头部的概率较大的观点，但就在9月的中国交割前后，也就是传统消费开始出现回升的时候，价格真实出现了下跌，这无疑成为我们对于市场转折是否将真实出现的讨论重点。

　　

K线走势图

　　注：本次价格下跌和今年4、5月间的下跌一样出现在旺季开始的时候，下跌是否将贯穿旺季?

　　现货市场持续疲软困扰价格走强

　　

沪铜销售价格及现货升贴水

　　伴随着交割的结束，虽然现货升水在周末出现了大幅度的抬高，但还是不能改变市场价格下跌的命运。现货价格目前经历的下跌至少在今年以来罕见的，而且现货持续疲软时间和本身现货市场运行规律不合，这点来说我们认为关键不是买盘没有，而是需要更多注意市场中是否出现了多余的空头。

　　9月第三个星期三以前的挤仓很难持续

　　

走势图

　　实际上LME当月期对三月期的升水下跌也从另一个方面在否定一直以来价格上涨的重要支持力量——挤仓。以前我们曾今把200美元作为挤仓的分水领，但显然这一次，当升水滑落这个水平以后，甚至都没有重新回头的意思。我们很难想象如果没有挤仓的存在铜价是否还能持续上涨，因为在当前价格区域，不断挤兑空头的止损显然是市场多头推高价格的唯一可信理由！

　

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