湘财荷银：调整基本结束 大盘有望维持强势震荡

　　行情回顾：

　　周二(2月21日)大盘走出先抑后扬的上攻行情，在快速探底1256点后震荡回升，大唐电信(资讯 行情 论坛)、南京熊猫(资讯 行情 论坛)等3G概念股的强势涨停，带动了整个3G板块全面走强，较好地激发了市场的做多热情；同时宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)等权重指标股的重新走强，更使市场做多信心增强，沪市收盘报收1288点 ，大涨20点，成交131亿元，比周一明显放大。从盘面看，股改除权的个股表现不佳在一定程度上影响了市场短线做多热情，但中国石化(资讯 行情 论坛)仍十分顽强，稳定了大盘，而私有化概念股、部分金融股、3G概念股、钢铁股的走强显示场内资金仍不甘寂寞，热点转换相对较快，但全流通背景下的价值重估、并购、以及自主创新仍是热点演绎的主脉络。另外值得关注的是，受上民币升值等综合因素影响，香港H股指数创8年半新高，恒生国企指数收市升146.39点，报6526.34点。H股指数频创新高，显然是与基本面分不开的，在国内A股市场不断国际化的背景下，H股走高会使A股估值水准提高，对A股会形成正向拉动作用。周二沪市大盘瞬间跌破20日线并弥补了春节后的向上跳空缺口后，便被大幅拉回，表明大盘在完成技术性补缺任务后，调整已经基本结束，后市大盘有望维持强势震荡格局。

　　政策：

　　利率市场化面临新突破

　　央行将综合运用各种货币政策工具及其组合调控基础货币

　　推进长期大额存款利率市场化 调整再贴现率等央行利率

　　简化贷款基准利率期限档次，推进长期大额存款利率市场化，研究推出利率衍生产品，建立适时动态调整再贴现率等中央银行利率形成机制……中国

人民银行昨日透露将推出的这一系列举措，受到业内人士广泛关注。他们认为，以此为契机，我国利率市场化改革将出现突破性进展。

　　此前，央行副行长吴晓灵表示，我国将逐步简化存款利率期限结构，除1年期的存款基准利率，其他期限存款的基准利率可能被取消。

　　专家指出，存贷款利率期限结构的简化，将增大商业银行自主定价空间，直接促进存贷款利率上下限的打开；理顺央行利率，增强货币政策市场化调控能力，以及长期大额存款利率市场化，都有助于加速利率市场化进程。各种利率衍生品的推出，则意在规避风险，为利率市场化保驾护航。

　　央行昨日发布的2005年第四季度《货币政策执行报告》还透露，将进一步完善票据市场利率以及市场化产品的定价机制。培育市场基准利率体系，完善利率形成机制，提高中央银行对市场利率引导的能力。提高商业银行、农村信用社利率定价能力，落实利率市场化改革政策措施。

　　这份报告提出，央行将综合运用各种货币政策工具及其组合调控基础货币。专家认为，外汇掉期将被央行作为常规货币政策工具，用于从市场上收回流动性或向市场投放流动性。

　　央行还将关注国际市场利率变动幅度和节奏，协调本外币利率政策。完善差别存款准备金率制度，加强公开市场操作、存款准备金、再贴现等政策工具的协调配合。发展金融衍生产品，推进金融业综合经营试点，推动金融控股公司规范发展。加快推进存款保险制度建设。

　　报告强调，进一步完善

人民币汇率形成机制，拓宽资金流出入渠道，稳步推进资本项目可兑换，丰富企业、个人规避汇率风险的金融产品。(中证网)