湘财荷银：大盘短期震荡 蓄势后有再度走高潜力

　　行情回顾：

　　周一(2月13日)大盘出现大幅振荡整理走势，早盘由于受到以有色金属板块为主的前期强势品种大跌的影响，股指一度大跌15点，但午后股指见到近日低点1267点之后，出现缓步上扬的走势，最终沪指跌3点，以1279点报收，收出一根带较长下影线的小阴线，成交132亿元，与上周五基本持平。从盘面看，由于前期一直走强的石化板块开始走弱，而这一波最 强势的有色金属板块出现短期头部并大幅下挫，使市场短线做多气氛有所抑制，并使大盘处于调整状态。但与此同时，以贵州茅台(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)为代表的老牌高价绩优股出现补涨，而如杉杉股份(资讯 行情 论坛)、大众公用(资讯 行情 论坛)等新能源和有涨价预期的前期涨幅不大的能源类个股则处于强势。总体看，个股炒作力度有所降温，市场处于热点转换的过渡阶段。从技术形态看，大盘正在1260点至1300点间形成一个阴阳相间的整理形态，前期涨幅较大的品种存在回吐压力，而新的爆发性热点仍在酝酿之中，整理的过程是热点的切换和积蓄过程，大盘经过蓄势后仍有再度走高的潜力。预计短期大盘将维持振荡行情。

　　政策：

　　Q F I I 新管理办法有望二季度亮相

　　拓展QFII空间、提高监管质量、为券商业务创新留下伏笔

　　消息人士透露，在执行三年之后，《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》将由《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》取代。据了解，仅为删除“暂行”二字，监管部门做了大量工作，相关征求意见稿已在监管部门和各QFII机构之间往返了三次。权威人士证实，终极版的《管理办法》有望在今年四、五月间推出。

　　两“降”一“升”拓展QFII空间

　　“门槛降低、锁定期缩短、提高额度是新《办法》中较为重要的看点，这些都将对吸引长期资金起到积极作用。”一位始终参与意见稿修改的某托管银行资产托管部主任如此评价。

　　据记者了解，QFII的申请门槛大幅降低：如申请QFII资格的基金管理公司和保险公司最近一个会计年度管理的资产规模都从100亿美元降为50亿美元，其中保险公司经营保险业务时间从30年以上降低为达到5年即可。

　　此外，一家大型QFII还建议进一步开放准入的机构类型，“如企业投资机构及对冲基金是否也能加以考虑？”

　　QFII资金锁定期也大幅缩短。按照原有规定，以封闭式基金形式进入的QFII，汇入本金满3年后，才可按期、按批汇出本金，每次汇出金额不得超过本金总额的20%，每次间隔不得少于1个月。而其他QFII，也需要满一年后才能汇出本金，每次间隔不得少于3个月。据介绍，与新《办法》配套的《国家外汇局关于合格境外机构投资者境内证券投资管理规定》中对于保险、慈善基金、养老金以及其他非开放式基金等的本金锁定期大幅缩短，在全额汇入3个月后，即可汇出本金，而其他QFII在资金全额到账1年后可以汇出。

　　额度上调也是本次修改的重要内容。据了解，QFII资金额度有望从最低5000万美金，最高8亿美金调整为10亿美金。

　　业内专家指出，去年年底曾出现QFII额度审批加速的迹象，相信该趋势将在今年得到延续。

　　加强监管QFII背后客户现身

　　促进QFII发展似乎并非监管部门的单一目标，进一步完善法规，提高监管质量是监管部门追求的另一目标。知情人士介绍，由于相关条款的专业性较强，该意图一定程度上受到了忽视。

　　记者了解到，原有暂行管理办法中的第十七条“合格投资者应当委托托管人，在证券登记结算机构代其申请开立一个证券账户。”已经被重新规定为“合格投资者可以在证券登记结算机构开立证券账户。证券登记结算机构可以为合格投资者开立实名账户，也可为其或其委托的代理人开立名义持有人账户。名义持有人应当将其代理的实际投资者或基金的名称、注册地、资产配置、证券投资明细于每个季度结束后的八个工作日内，报告中国证监会和证券交易所。”

　　“名义持有人的引入绝对是个新生事物，因为以往在A股市场采用的是实名账户的做法”，一位QFII人士说。该人士介绍该条款的厉害之处在于要求账户的名义持有人，即QFII将其非自营资金的来源及其具体操作上报交易所和证监会，“隐藏在QFII背后的实际投资人无疑将浮出水面”。

　　某接近监管部门的人士证实，新《办法》实施之后，QFII背后的实际投资人的情况会清楚地呈现在监管部门面前，为其了解情况并加强监管提供了条件。

　　新《办法》中该条款的更改还直接导致另一条款的“诞生”，即“境外投资者履行信息披露义务时，应当合并计算其持有的同一上市公司的境内上市股和境外上市股，并遵守信息披露的有关的法律法规。”

　　由于以往监管部门对QFII背后的实际投资人情况并无了解，其相关监管措施难以实施，在信息更为全面的情况下，监管也会更加有的放矢。

　　扶持券商　法规预留空间新《办法》还为国内券商的业务创新预留了空间。

　　据介绍，原暂行管理办法中的“合格投资者应当委托托管人在证券登记结算机构代为开立人民币结算资金账户，用于与证券登记结算机构进行资金结算”已被改为“合格投资者应当委托获得证券登记结算机构结算参与人资格的机构进行资金结算”，即原有的“托管人”被更改为“获得证券登记结算机构结算参与人资格的机构”。

　　相关文件显示，托管人应当具备实收资本不少于80亿元人民币、设有专门的资产托管部、具备外汇指定银行资格和经营人民币业务资格、最近三年没有重大违反外汇管理规定的纪录。不难看出，托管人的资格条件相当苛刻。

　　知情人士透露，该条款的修改意味着监管部门在QFII资金结算业务上有了新的思路，不排除将来把这部分业务交由合格的券商来经营。“在国外，该项业务均由券商完成，目前国内的券商还不具备相应的实力，其市场信誉也需要进一步改善，但为其预留出空间确实非常必要。”该人士说。(中证网)