2.08%行情涨无关基金 烦恼依旧在困局何时破

　　□晨报记者 范恩洁

　　年关临近，资金面的不断收紧、一年业绩的即将落定已成为目前困扰基金投资的重要因素。一方面是赎回压力增大，而大部分基金新发规模都很“苗条”，可运作资金显得拮据；另一方面则是管理人迫于年终业绩排名的压力，不敢轻易调仓，以免一年辛苦毁于一旦。最近有几个值得关注的数据，可略窥基金所面临的部分困局。

　　2.58亿元保险投资意愿减

　　保监会最新统计显示，10月份保险资金投资于基金的金额为1059.8亿元，与9月份相比，减少了2.58亿元。统计显示，截至10月底，用于投资的保险资金共计8345.21亿元，同比增长58.47%。其中，用于国债投资的保险资金达到3390.76亿元，同比增长40.61%；用于银行存款的保险资金达到5073.99亿元，同比仅增长了0.80%；投资于证券投资基金的保险资金为1059.85亿元，同比增长44.59%。

　　点评：从上面数据中得出保险资金在大幅减持基金的结论，显然未必科学。10月份，上证A指下跌了5.27%，令基金，尤其是偏股型基金净值缩水严重，这本身对保险资金账面投资的减少会影响巨大。不过从同比和环比两项数据来看，10月以来保险资金投资开始趋于保守，投资增速放缓显示保险资金投资基金的意愿确实在减弱。

　　57亿份新发冰火两重天

　　11月22日，募集规模已超57亿份的建信恒久价值

股票基金宣布首发行动提前“收官”。随着三家银行系基金公司成立，三只首发基金规模也连创新高。此前，工银瑞信核心价值基金首发规模超过43亿份，交银施罗德精选基金首发规模超过48亿份。

　　点评：在今年基金新发市场上，真是“一家欢喜多家愁”。比建信恒久早几天成立的几只新基金，规模大都徘徊在6亿份左右，不到建信零头，而这样的首发业绩还是在发行期一度延长的情况下获得。如此冷热失衡，一方面确实体现了银行自身的渠道优势；另一方面难道真的说明银行系基金业绩优异吗？前两只银行系基金的净值目前都在1元面值之下，以8月底成立的工银瑞信为例，11月24日净值为0.9814元，而与当日大盘指数处于统一水平的10月25日，其净值尚有0.9983元，这意味在此期间，该基金没有跑赢大盘。虽然短期业绩不能完全说明问题，但也由此显示银行系基金未必真有过人之处，如此募集规模就有点“盛名难副”了。

　　2.08%行情涨无关基金

　　11月14日到11月18日，大盘曾有一波小幅反弹，尤其在11月18日，股指在大盘蓝筹和二线蓝筹股的带领下放量大涨，但此轮行情似乎与基金无关。当周对市场贡献最多的股票不少都属于三季度遭到基金集中减持者，如水泥、钢铁、石化、电解铝等周期类大盘股，以及中集集团(资讯 行情 论坛)、深赤湾等二线蓝筹。晨星股指当周上涨2.08%，但股票型基金净值并没有保持同速的增长，平均周回报仅有0.46%。其中增幅最多的嘉实沪深300，回报1.86%，上证50ETF以1.84%紧追其后。

　　点评：基金经常游走于行情之外已经不是怪事，抱团、跟风同当难兄难弟反而常常出现。出现这种现象除了显示基金对市场不确定因素的迷茫之外，有基金经理还指出，越来越多的业绩排名直接影响了基金的投资行为。而对于许多基金管理人来讲，要想业绩不要太落后，最简单的竞争策略就是跟风。而实际上，最近市场盛传QFII抄了“基金底”，恰恰是走了“人舍我取”的路子。