基金渐别赎回怪圈

　　晨报记者 范恩洁

　　日前披露的基金三季报显示，尽管股票和混合型基金整体遭遇大面积赎回，但部分绩优基金已渐渐走出赎回泥潭，基金表现越好，获得的净申购越多。

　　高净值高赎回有成因

　　出现“业绩越好赎回越多”这种现象，有多方面因素。一是投资者往往将已获利的基金了结，而对由于净值下跌而套于其中的基金，往往想待基金净值回升从而返本，不急于赎回；没进场者，看到高净值基金觉得太贵。二是基金自身在投资中波段操作，往往造成净值不稳定，这种“大散户”的操作模式，很大程度影响了投资者的持有行为。市场行情低迷，也是这种怪圈形成的重要原因之一。

　　经验表明，开放式基金发展初期，经常会出现这种现象，但随着投资者行为渐趋理性，加上基金业各方面监督制约机制逐渐完善，这种“劣币存而良币退”的情况将慢慢消退。

　　绩优基金走出赎回泥潭

　　基金三季报初露端倪。晨星研究中心统计，截至今年9月30日，广发聚富今年以来回报率9.34%，列

股票型基金第5名；广发稳健增长今年以来回报率14.38%，设立以来回报率13.79%。而上述两只基金今年以前3个季度净申购额及净申购率一直排在前3名(扣除货币型基金、债券型基金及指数型基金)。再如嘉实增长和嘉实成长收益，较年初份额分别增加3.39亿份和2.07亿份，增长率达31%和12%。截至9月末，其成立以来总回报率分别达35.84%和26.66%，居150只开放式基金第一和第五。而嘉实债券基金三季度规模也得到了57%的大幅增长。

　　银河证券基金研究中心曾通过考察120只主动型股票方向基金的综合业绩，推出了基金管理公司2005年上半年股票投资管理业绩综合评价排名，其中广发、诺安、易方达3家基金公司，在34家参与排名的基金公司中分列前3名，而这3家旗下的股票型基金，第二、三季度的净申购排名也都在前列。

　　营销服务也有空间

　　根据调查，多数投资者选择开放式基金的标准确已将历史业绩、公司品牌放在首位。基金公司在客户服务方面也做了不少努力。一位业内人士表示，作为金融服务机构，基金公司卖的是

理财服务，基金公司提供的基金产品只是一种理财工具，对服务过程的体验，也是影响客户满意度的重要因素。目前许多基金公司，通过为投资者提供理财规划、便捷交易平台、降低其交易成本等方面做了很多工作，事实证明，这种以“良好客户服务”为基础的持续营销，在一定程度上培养了投资者的忠诚度。