多家基金公司：权证看似火爆实际市场风险不小

　　□记者 徐国杰 上海报道

　　武钢权证上市以来连续的涨停吸引了不少的眼球，昨日又有多家券商忙着在登记公司开设账户准备创设权证，这些都意味着权证交易成为市场目前最大的看点。

　　面对权证带给人们巨大的财富诱惑，一些基金公司指出，应清醒地意识到其背后蕴藏 着风险。

　　基金业内人士表示，面对已经严重脱离其理论价值的权证，基金公司是不可能去购买宝钢或武钢权证的，而有基金公司向记者表示，在武钢权证达到第二个涨停板的时候就抛完了手中的所有权证。

　　权证在火爆的同时也给那些有可能创设权证的

股票带来了预期。因为按照规定，如果券商要创设武钢认购权证，必须按照1:1的比例在中国结算登记上海分公司存入武钢股票，这意味着如果要创设1000万份武钢认购权证，券商手中必须要有1000万股武钢流通股，那么想创设而又没有武钢股票的券商显然要从市场上买入。G武钢这几天的连续上涨带动了发行权证个股的全面上涨，也带动了钢铁板块的整体上涨。但业内人士认为，也许市场并未真正理解G武钢上涨的原因。如新钢钒(资讯 行情 论坛)的上涨恐怕就带有盲目性，因为新钢钒发行的只是认沽权证，并不需要100％的股票来担保，只需要现金担保，而其他钢铁股的上涨纯属跟风。

　　兴业基金总经理杨东认为，武钢股票这几天的上涨是一种明显的套利行为，如果创设机制能不受限制地实施，目前2.8元左右的武钢股票仍有较大的吸引力，因为按照2.8元和昨日1.17元的认购权证收盘价来创设发行武钢认购权证依然有丰厚的利润，如果不考虑发行费用，只要到期时武钢股价达到1.63元就可获利，以武钢的质地几乎是百分之百可以支撑1.63元的股价的；对于创设认沽权证来说，只要到期时武钢股价高于1.62元就可以保证盈利，这几乎是可以肯定的。从风险收益比来看，券商有极强的动力来创设权证。

　　杨东认为，目前可能出现的局面是，一旦武钢权证创设机制完全施行，武钢认购权证理论上可增加20多亿份，而认沽权证可增加的数量是无限的。可以预见，创新类券商将赚取巨额利润，权证的创设机制将为创新类券商摆下一道盛宴，而盛宴的供品则是来自无数的权证买入者。对此，杨东提醒权证投机者应该有清醒的认识。即使在权证市场发展已相当成熟的香港市场，相关统计数据显示，权证投资者70％是亏损的。

　　业内人士认为，究竟会有多少家券商参与创设，会有多少份权证诞生目前尚不得而知。如果权证仅少量扩容，效果也许并不乐观。众所周知，香港是全球第一大权证市场，而参与权证投资的基本上都是散户投资者，以区区香港的权证投资者就支撑了全球最大的权证交易市场，试想以中国股民的投机性和全国这么多数量的投资大众，仅增加少量的权证供应，并不会使权证回归理性。

　　专家表示，权证市场对监管部门来说是一个严峻的考验，尽管目前已做了多次的风险警示，但目前看来并未达到预期效果。是通过让创设机制顺畅地起作用，让血淋淋的事实来教育盲目的投机者，还是通过放慢审批，严格控制创设权证的数量，让市场逐步回归理性，监管层需要慎重考虑。