大可投资基金的启示：定点定额买指数基金

　　□晨报记者 范恩洁

　　上周赢家周刊的“理财人物版”推出一篇《基金为盾，打出漂亮翻身仗》的文章，文中的大可利用指数基金为盾，巧妙地进行了投资组合，给自己的股市投资来了一场绝地反攻。

　　于是就是读者来电问了，现在哪只指数基金表现更好，到哪里去买，云云。其实，看大可买指数基金，最值得借鉴之处并不在于他选择了哪一只，或者说指数基金本身能带来多少的收益回报，关键在于他的投资战术——定点定额买指数基金。

　　定点定额投资的理由——

　　所谓定点定额，就是确定在一定的大盘点位以等额资金分批投资指数基金。比如沪指在1150点附近，虽然后市究竟会上扬还是下跌，短期难做判断，但从国内股市多年的运行规律和各种宏观背景来看，这个点位即便不是最低，也是较低的了。作这样的判断之后，你可以在这个点位买进部分指数基金。然后以50点或者100点为一个阶梯，无论大盘上行或者下跌，都可以再分批买进。如大盘下行到1100点，可再申购一部分；到1050点，再申购；反之亦然。这样操作最大好处，就是可以炒到大盘的底。

　　当然这其中有两个度要把握的。一是首次建仓，点位不能太高，仓位也不要太重，否则进退就会比较困难；二是定额投资是相对的，视大盘上升或下跌的趋势，适度调整投资比例是必要的，否则大盘尚未见底，你已“弹尽粮绝”，岂不被动？

　　如此，要通过盘中指数来判断申购时机，自然要选择跟基准指数拟合度比较高的指数基金了，因为基准指数的走势很大程度上决定了基金的净值表现。

　　关于基准指数拟合度——

　　这样，就有一个问题了，各大指数基金与指数的亲密程度是各不相同的。目前市场上有10只指数基金，分别是融通深圳100、银华道琼斯88、华安上证180、嘉实沪深300指数、

长城久泰300、天同上证180、博时裕富

　　A200、融通巨潮100、易方达上证50和华夏上证50ETF。从名字上，我们基本可以看出这些指数基金所跟踪的基准指数并不完全相同。就目前来看，50ETF采取纯被动的完全复制投资方式，在所有基指数基金中，与其基准指数———上证50ETF的拟合度无疑是最高的。其次则是天同180，对上证180指数的跟踪偏差最小。而大多数的指数基金还是采取了相对主动的操作策略，这样的好处自然是可能带来超越基准业绩的表现，但通过基准指数来判断其净值这种方式误差会较大。

　　采取定点定额投资战术，选择与基准指数拟合程度更高的指数基金还有一个原因，就是因为目前开放式基金申购时的价格确定，是以申购当日收盘后公布的基金净值为准，这意味着在你买入时并不能知道实际的价格，只能通过其追踪的指数来大体估算。以天同180为例，到下午接近收盘时，若上证180指数上涨0.2%，那么此时买入，其当日净值的增长幅度应该也相差无几。

　　关于交易的总费率——

　　还需要指出的是，定点定额投资指数基金，要跟波段操作结合起来运用，当指数反弹到一定盈利预期时就可以赎回。否则，纵观目前10只指数基金，从成立到现在，能不亏的有几只？大多净值缩水很严重的，关键是

大盘走势疲软，而其被动复制指数所致。

　　如果要波段操作，那么交易成本也是很值得考虑的问题了。申购赎回费越少，资金闲置成本越少，是我们选择指数基金的另一个思路。就目前指数基金总费率而言，从管理费、托管费到申购赎回费，50ETF无疑是最低的，甚至不到其他部分指数基金的一半。当然，如果大盘处于一直横盘整理阶段，自己的资金没有机会入市，那么闲置成本问题就凸现出来。把指数基金结合

货币基金来做，会比较相得益彰。比如通过银基通投资华安180，资金闲置时可暂时投资华安现金富利，等到时机来临再转为华安180。当然，其中总计0.6%的手续费是要仔细掂量的。