坐稳债市股市跷跷板 可转债基金两边获益 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年10月12日 15:25 财富时报 | |||||||||
文/张寰 近期,由于广大投资者对于股权分置改革、人民币汇率升值以及未来宏观经济走势的预期逐渐明朗,股市开始回暖。而与此形成鲜明对照的是,在上半年曾气势如虹的债券市场,却遭遇下挫。有业内人士认为,股市最近走好引致资金流出,是引发债市深幅调整的主要原因。这一现象也在业内被戏称为债市股市的“跷跷板”。在这场债市股市引发的“跷跷板
债市行情小显身手 2005年二季度,在国家推出股权分置改革的大环境影响下,股指大幅下挫,股票市场延续了一季度的单边下跌行情。而债券市场却延续2004年下半年以来的牛市行情而继续一路走高。在这样的背景下,可转债基金凭借其攻守兼备的特点,走出了与股票型基金截然不同的业绩表现。 一边是股票型开放式基金净值增长率整体表现不佳,二季度净值增长率低于-5%的基金达到了21只之多。其中二季度净值增长率为正的基金只有4只,为负的基金有59只,全部63只股票型基金的平均净值增长率为-4.14%。 而在另一边,兴业可转债基金作为我国唯一一只可转债基金,成为二季度混合型开放式基金中净值增长率最大的基金,其净值增长率达到了1.16%,天相投资分析系统显示,在全部31只混合型基金中,兴业可转债基金是唯一一只净值增长率为正的混合型基金,这31只混合型基金的平均净值增长率为-3.57%。正是由于可转债攻守兼备的优势,使得兴业可转债基金能够在股市下跌的行情中,不跌反涨。 股市行情如鱼得水 步入7月以来,由于市场已经意识到债券市场的风险渐行渐近,对于未来债券市场继续上涨的牛市行情缺乏信心,因此,随着国债指数(资讯 行情 论坛)的高位波动,债券市场步入了敏感期。与此同时,由于政策预期仍然是左右A股市场的主要因素,目前,管理层逐步将股权分置改革推向深入,投资者对于其他政策面以及未来宏观经济走势的预期变得明朗,市场逐渐企稳,同时市场整体估值水平也基本接近于94年的历史低点325点时的估值水平,因此,股票市场开始从中长期显出相当大的投资机会。 在这样的市场背景下,以A股市场为主要投资标的的股票型基金,终于苦尽甘来,做好了迎接新一轮行情的准备;债券型基金却面临债市调整的压力。而可转债基金,由于投资的可转债兼具股性特征和债性特征,因此在这样的行情变换中,反而显得游刃有余。一方面可以在股市低迷时,凭借债性保持稳定收益;同时又可以在股市向好时,迅速把握上涨行情,取得更好业绩。也许正是基于对自身产品以及未来市场的足够信心,兴业基金在7月份以自有资金3000万元买进兴业可转债基金,随后在8月份连续进行了两次分红,成为基金市场的一道亮丽风景。 从7月上旬开始,可转债就已经开始显现上攻的势头,招行、万科(资讯 行情 论坛)、民生、铜都、国电等转债表现尤为突出,7月份招行转债月涨幅达到6.63%。进入8月份后,随着股市的持续放量上行和市场个股的整体活跃,以及国债市场的高位震荡,转债市场得到众多增量资金的关注。市场已形成了招行、包钢为代表的领涨板块。短短11个交易日里,包钢转债涨幅竟达8.34%,另有民生、云化、丰原等十几只转债周涨幅超过1%,个债日涨幅突破1%甚至2%都不再是新鲜事。9月份可转债市场继续全面上涨,28只可转债中有23只上涨。随着指数上行以及成交放量,转债市场再次被激活,可转债基金也迎来了新一轮的上升行情。 在这样的行情下,作为国内迄今为止的唯一一只可转债基金,兴业可转债基金可以说是如鱼得水,迎来了大显身手的机会。很多业内专家对此也很是看好,认为随着近日股市逐渐回暖,转债市场生机重现,股债两市的跷跷板效应开始传导到转债上,部分国债市场的资金分流至转债市场上,如果股市能够向上站稳1200点心理关口,将为转债市场进一步上涨创造更大空间。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |