招商优质成长股票基金特点：优质优选 招商精品

　　□云亮

　　招商基金管理公司旗下又一只精品基金———招商优质成长股票基金将于国庆长假后正式发售。这只基金是该公司第三只股票基金，也是该公司连续取得全国社保基金管理人资格、企业年金管理人资格后发行的第一只基金。

　　招商优质成长股票基金在当下股权分置改革全面推进之时推出，是一只实实在在的股票型基金。其投资范围为，基金资产的75%-95%投资于股票市场，基金资产的5%-25%投资于债券和现金(其中，现金或一年期以内的政府债券不低于5%)。至少有80%以上的非现金基金资产将投资于该基金名称所显示的投资方向。

　　从该基金的业绩比较基准就可知，该基金

股票的主要投资对象是基金管理人认为具有良好盈利成长性，同时价值被市场低估的具有较高相对投资价值的股票。其业绩比较基准为“95%×沪深300(资讯 行情 论坛)指数＋5%×同业存款利率”。

　　在优选企业方面，该基金对可投资对象的品质过滤是通过一套从外方股东ING引入并经过本土化改造的成熟的投资管理体系来实现的。这套投资体系结合运用了定量分析和定性分析的方法，大量使用数量模型，对上市公司进行品质的过滤，包括对企业公司治理结构的评价、对企业核心竞争力的评价等等方面。该基金经理认为，只有在利润增长满足资本回报率要求的情况下，才是创造价值的增长。

　　在该基金看来，企业成长包括：一、趋势性长期成长类：是指受短期经济周期的影响较小，能在较长时间内享受

中国经济增长的公司；二、周期性阶段成长类：公司受经济周期影响较大，且在微观面也较难通过产品、市场、创新等去改变周期性波动，但在经济周期的某些阶段，如复苏、高涨阶段，这些企业的产品或服务是从中受益的；三、内生性稳定成长类：公司受长期或短期中国经济成长的影响小，而主要依靠微观层面的某些核心优势或素质获得长期成长。(1)具有相对垄断优势的企业。这类企业属于行业龙头，能够制定或者影响主要产品的市场价格。(2)具有核心竞争优势的企业，这类企业或者有卓越的管理能力、或者有先进的核心技术、或者持续的创新能力、或者有强大的品牌及商誉、或者有庞大的市场网络等；四、政策性机会成长类，是指受益于某些特定的机会而在特定的时期内维持一定成长性的企业。

　　从风险收益特征来看，招商优质成长基金属于主动管理的股票型基金，属于预期风险和预期收益相对较高的

证券投资基金品种。