期市日评

　　沪铜　仓减价跌

　　昨日沪铜各合约普遍上行乏力，持仓缩减，尾盘报收阴线。主力合约CU0512在9月27日创下合约最高点35710元/吨，CU0511合约刷新了8月底的高点35020元/吨，也于当日创下新高36490元/吨。

　　库存变化成为9月市场关注的焦点，8月份库存的持续增加被市场普遍视为是季节性回流，而9月份库存的变化则坚定了全球供求关系的转换。9月份是历年来的消费旺季，按常理来说，LME库存在8月份回流后应该是库存流出的，但是今年的情况似乎有点意外。9月初LME库存继续增加，由月初的67950吨，增加到9月23日的84300吨，净增加16350吨。SHFE、LME、COMEX三大交易所总库存量在9月14日突破了13万吨的关口，达到131646吨；在9月22日达到了今年以来的新高134613吨。

　　虽然LME库存的增加在上半月对铜价构成了一定的压力，但是后来美国新奥尔良飓风之后，基金大量进驻原油、金属等商品市场，再次将铜价拉高，这也是铜价在9月下旬再度刷新历史新高的直接原因。

　　今年九月份国内的现货进口商将大量现货铜转口到LME在韩国的仓库，一定程度上加剧了国内供求关系。之后随着铜消费的缓慢恢复，国内现货价格开始上涨。根据我们9月初的调查，国内铜消费商已经没有多少库存可供生产，随着下游消费的不断复苏，对铜的需求逐渐恢复，供给趋于紧张，现货价格上涨，给沪铜提供了支撑。

　　技术面上，沪铜各合约均线系统排列整齐，仍保持较好的多头态势。预计国庆节前后，铜价仍可能维持强势。但节后效应同样不可小视，不排除国庆节后突然变盘的可能。

　　沪胶　低开高走

　　昨日沪胶小幅空开，但全天震荡走高，尾盘报收阳线，交易量放大。沪胶RU0601开盘17270元/吨，最高点17520元/吨，尾盘报收17515元/吨，涨175元/吨，成交量达到148748手，持仓增加4468手。

　　上周开始沪胶连续震荡走高，本周再接再厉，特别是昨日胶价再度突破今年9月8日的最高点。

国际油价依然是整个商品期货的利好支撑因素，特别是支撑橡胶价格。受“丽塔”登陆美国影响，能源期价上扬。尽管昨日美国纽约

原油价格有所回落，但其带来的影响依旧在橡胶市场形成利好作用。另外消费增强也是胶价上涨的重要因素，全球天然橡胶供应尽管缓慢增加，但很难满足日益增长的强劲需求，ISRG曾预计2006年全球天然胶及合成胶消费量预计达到2153万吨，较今年增长3.8%。短期内，沪胶预计仍有上行空间。

　　连豆　震荡走高

　　昨日连豆合约表现出近日少有的强势，各合约在下午交易中震荡走高，交易活跃，报收阳线。主力A0601开盘2715，全天最高点2732，报收2729，升5元/吨，成交量340528手，持仓增加17456手。

　　目前飓风消息开始淡化，最近关于美国新季大豆顺利收割的消息，特别是中西部大豆产区供应上升，市场收获前景看好，对美豆形成压抑。周二CBOT大豆期货由于收割进展顺利，导致CBOT大豆期货跌至七个月低点。另外，美国农业部最新公布的美国大豆收割率为19%，超过交易商预期的13%，9月第三周的收割进度高于14%的五年均值，对大豆价格形成压力。CBOT大豆价格下跌，对国内连豆压力同样不可小视。目前国内饲料行业消费兴趣并不高，国内豆粕、豆油的需求仍然不旺，采购需求放慢，而上半年国内进口大豆大量到港，导致大豆积压仍可能导致大豆价格承压。因此短期内连豆反弹空间估计有限。

　　郑麦　交易清淡

　　周三强麦合约全天交易平静，持仓缩减。主力WS0605合约开盘1683元/吨，最高点1691元/吨，尾盘报收1689元/吨，涨4元/吨，成交量34070手，持仓增加3222手。

　　国庆节长假临近，国内面粉消费市场并没有出现传统的消费旺季，相反表现出“旺季不旺”的现象，面粉市场需求疲软。目前国内收购基本结束，主产区小麦收购价格也开始出现回落，这也是郑州小麦价格从今年8月份以来长期维持横盘整理的原因之一。短期内，预计小麦价格将可能维持区间整理。

　　玉米　止跌回升

　　昨日大连玉米合约结束本周前两天的下跌行情，全天震荡上行，交易活跃，持仓略增。主力0605合约开盘1251，全天最高点1262，报收1261元/吨，升5元/吨，成交93070手，持仓增加1038手。

　　今年8月中旬以来，由于现货市场疲软，大连玉米价格一直上行乏力。但进入9月中旬，传统中秋节临近，消费增强，特别是南方销区疫情得到控制之后，养殖业、饲料业需求恢复，玉米价格逐渐受到支撑。近日国庆节前的普遍备货采购，再度对玉米现货价格形成拉动作用。短期内，预计大连玉米价格仍有上涨潜力。(深圳博华信息　　罗　华)

　　(

证券时报)