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7月份整体走势远强于股指表现 封闭式基金投资价值“折”出来
□ 本报记者 彭春来
随着上周五两市均以微幅下跌收盘，沪指7月份收出一根阳十字星，表现还不算太差。不过同期的基金指数却上涨了6%，收出了一根长阳线，这表明封闭式基金正在受到投资者的
关注。
在股市接连走低、开放式基金队伍不断壮大的同时，封闭式基金却越来越不受投资者“待见”。最明显的表现就是折价率越来越高。今年以来，随着股市的连创新低，封闭式基金的平均折价率一度超过40%，单只最高折价率超过了50%。
市场分析人士认为，封闭式基金折价率高的原因，一是边缘化，二是机构化。边缘化主要是因为基金业发展的主流是开放式基金，封闭式基金没有得到一个非常认真的对待，封闭式基金持有人的利益没有得到有效的保护；而大量的机构投资者持有封闭式基金，这样导致它的交易极不活跃。机构化加剧与制度创新落后，无法吸引投资者的关注，一直被指为导致封闭式基金高折价的症结所在。此外，封闭式基金买卖与股票一样，二级市场上的价格完全取决于买卖双方的意愿，与净值无直接关系，也导致了封闭式基金的高折价。
不过，物极必反。封闭式基金长时间的“挥泪打折大甩卖”终于等来了一些买主。在基金指数6月份创下历史新低后，7月份出现了较大反弹。与此相对应的是，封闭式基金折价率在连创新高后，7月份有了较大下降，折价率最低的基金兴业(资讯 行情 论坛)已在10%以下。
综合业内人士的分析，封闭式基金成为近期市场亮点有三大原因。
首先，保险公司开始“发难”。据悉，在《关于基金管理公司运用固有资金进行基金投资有关事项的通知》出台后，多家保险公司以此为据，对相关基金公司提出了具体的要求，包括要求基金公司运用固有资金购买封闭式基金、每年管理费收入持续投资封闭式基金、投资期限长的大盘封闭式基金、开展流动性创新活动、推动创新活动等。目前，基金公司正在积极研究保险公司的要求。如果基金公司真正兑现了上述要求，运用固有资金购买封闭式基金、将管理费收入持续投资封闭式基金等，对于封闭式基金来说无疑是一大利好。因为如果基金公司将其固有资金投资于旗下的封闭式基金，无疑会更加重视旗下封闭式基金的运营，从而与其他基金持有人一起共担风险，至少可以消除基金持有人对其“重开放式、轻封闭式”的疑虑。
其次，社保基金出手封闭式基金，这成为封闭式基金近日独立走强的直接原因。据了解，日前全国社保理事会向嘉实、长盛、易方达、招商等四家基金管理公司下达了新的投资组合，每家的组合产品完全相同，都是配置型产品。其中，组合规定可投资封闭式基金的比例最多不超过组合资产总额的20%，社保投入每个组合的资产总额是10亿元。以此计算，每个组合可投入购买封闭式基金的上限为2亿元。目前，封闭式基金交易价格都在1元面值之下，多数基金价格在六七角钱，8亿元总共可购买封闭式基金10亿份以上，这对于封闭式基金来说，无疑是一场及时雨。
第三，封闭式基金的高折价使其投资价值开始显现。目前的股市处于一个历史性的低点附近，乐观者认为后市的下跌空间已经不大，未来市场一旦走好，封闭式基金必然水涨船高，所以现在折价越高，投资价值越大。而且随着时间的推移，一些基金离清算期越来越近，有的基金明年年底就将清算。这期间只要市场不再出现大幅下跌，折价买入基金的投资者不管是在净值附近清算还是“封转开”，都将获得稳定的收益，这也是新增资金介入封闭式基金的重要推动力。
因此，市场人士建议，虽然短期基金指数有调整可能，但中长期看封闭式基金仍具投资价值，特别是一些近年内将到期和业绩持续优秀的品种值得看好。
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