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□ 本报记者 彭春来
近期沪深股市持续调整?上周4连阴将大盘2月初以来的反弹成果几乎吞噬殆尽。在市场的此次回调中?基金重仓的大盘蓝筹股的做空动能起到了很大的作用?在很多重仓股中都明显感觉到了基金的减仓迹象。如中国联通(资讯 行情 论坛)，近8个交易日下跌了近11%，上周收盘价离去年的低点只有一步之遥，8个交易日成交近9亿股；中国石化(资讯 行情 论坛
)这一最大的权重股也从3月8日的4.51元下跌到了4.16元。
那么，基金在此时忙于调仓是出于什么原因呢？市场人士归纳出以下三个方面：
基金正常的换筹是第一个原因。众所周知，基金倡导的是长期投资理念，但长期投资并不意味着长期持股不动，尤其是当基金持有的某一只股票已经获得比较丰厚的利润以后，其适当减持以兑现利润是无可厚非的。目前市场上的一些绩优高价股多是基金重仓，其账面利润已经可观。这些股票虽然业绩不错，但相对于其高高在上的股价，成长性可能就不够了。而且这些股票被众多机构看好，普通投资者参与较少，长此以往可能形成“蓝筹庄股”，曲高和寡，机构就只能自弹自唱了。所以有些机构选择兑现，腾出资金寻找新的投资点或者应付赎回的压力。如两市第一绩优股中集集团(资讯 行情 论坛)，年报显示，在众多机构扎堆进入的同时，南方稳健却悄悄减持了474万股。当然，这一类的基金减仓对股价影响不大，因为很可能会有新的机构再介入，对大盘的影响就更小。
第二个原因是因为行业或者公司基本面的变化影响了基金对某些公司的估值，从而减持这些股票。在宏观经济周期中很多行业都不能保持长期景气，一些公司更是因为各种不同的原因影响了其经营业绩。比较典型的是一年多来的宏观调控措施使房地产、钢铁、电解铝等一系列过热行业受到了抑制，相关的上市公司的业绩和成长性也必然受到影响。基金相应减持了其中的一部分股票，如韶钢松山(资讯 行情 论坛)、山东铝业(资讯 行情 论坛)等，去年第四季度季度遭基金大幅减持，近期股价也在持续下跌。而中国联通、华能国际(资讯 行情 论坛)等基金重仓股，则是因为业绩预期发生变化而遭到大幅减持。此外，进口铁矿石的大幅涨价使相关行业成本大增，对相关公司的影响很大，特别是本来就在走下坡路的汽车板块更是雪上加霜，如一度被基金青睐有加的上海汽车(资讯 行情 论坛)，也遭到大量减持而大幅下跌。
腾出资金来备战今年将要发行的大盘蓝筹股，是基金调仓的一个最重要的原因。大盘股的发行一向是市场所担忧的。但对于真正的主力资金来说，单纯的大盘股并不是什么问题，对他们来说大盘蓝筹股的发行给他们提供了最好的投资机会。目前，市场中可供长期投资的股票太少，基金只好扎堆于少数股票，表面上看这些股票涨幅不错，但这容易造成基金“骑虎难下”，不利于其流动性。而预期今年可能登陆内地A股市场的交行、神华集团、中石油等公司都是不错的大盘蓝筹，基金因此“移情别恋”很是正常。此外，在发行制度改革后，新股定价更加合理、投资价值更加明显，特别是市场预期神华集团不久后将以A＋H的形式上市，在这种情况下，基金与其扎堆在一些高价重仓股中无法脱身，还不如提早腾出一部分资金做好备战，毕竟这些股票在价格上的优势是十分明显的。无论是通过询价介入一级市场还是上市后运做二级市场，预期中将要发行的大盘蓝筹都更有吸引力。市场也很有可能象以往一样，大盘蓝筹在发行之前会造成震荡，发行后反而会稳定市场甚至带动市场上行。而个股会更加分化，“上天入地”现象将会更明显。
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