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股权分置试点终于启动，与此同时，市场出现波动。上周，基金重仓股出现暴跌。在这种情况下，手握巨资的机构投资者在以何种方式来应对股权分置试点，这无疑对市场将起着举足轻重的作用。记者接触到的十余家基金公司均表示，股权分置改革之后，股票估值原理还是在的，上市公司持续的盈利能力仍为其关注的根本性因素。
基金重仓股惊现暴跌
上周，长江电力(资讯 行情 论坛)在3个交易日连续下跌了11%；中集集团(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)等基金一季度增持的股票，4个交易日跌幅为16%左右；宝钢股份(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)纷纷跳水，对大盘指数影响较大；另外，云南白药(资讯 行情 论坛)、张裕(资讯 行情 论坛)A、五粮液(资讯 行情 论坛)等近期跌幅也较为可观。基金重仓股成为了近期市场下跌的主要动力。
众多市场分析人士将基金重仓股的暴跌归结为人民币升值预期使公司面临价值重估和股权分置改革试点方案的出台。但是基金重仓股的暴跌能否说明基金价值投资的大旗即将倒下？对此，基金经理们却不以为然，他们始终认为基金将继续关注上市公司的盈利能力问题。
泰信基金研究部经理张净认为，“我们公司即便调仓，根本原因也不是因为股权分置，而是因为对上市公司持续盈利能力的预期出现问题”。
价值投资仍是投资首选
国泰基金关于股权分置试点的专门报告认为，股权分置试点对市场整体的影响是中性的。其中长期的投资机会还是取决于公司本身的经营状况，及全流通后的法人治理结构对公司价值的提升度。就投资策略而言，国泰基金将继续根据上市公司本身的质量和价值进行投资，不会刻意追寻试点传闻的公司。
泰信基金的相关人士则表示，在试点启动的大环境中，短期“股权分置试点”的题材炒作有望持续升温，首批实施试点的股票将有可能受到短线资金追捧。同时，股权分置试点开始后，可能会引发大规模的重组行为，市场盈利模式将呈现多元化发展。对基金公司来讲，最优的投资策略应该是坚持价值投资，认真选择估值水平合理的股票。同时，公司也将含权因素加入选股指标中。资产配置更倾向于选择低市盈率、高市净率以及净资产收益率高的公司，除基础设施(港口、机场、路桥)外，配置中还将向能源与公用事业(电力、煤炭、化工)以及具备一定资产溢价的商业企业和品牌溢价的医药类企业倾斜。
(商报记者 柏丹)
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