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祁和忠
上周五，上证综指以1107点收盘，周跌幅达4.44%，受其影响，上周股票基金半数以上净值跌幅超过4%，其中融通行业景气净值周跌幅高达6.78%。有基金经理认为，市场大跌源于股权分置试点方案不如流通股股东的预期。
面对市场暴跌和基金净值缩水带来的压力，一些基金经理正在积极、主动地与首批试点的四家上市公司沟通，要求这些上市公司加大让利幅度，为股权分置改革作出好的榜样。同时我们也注意到，也有一些老基金公司对试点问题或三缄其口，或含糊其词，个别公司甚至表示不关心。
申万巴黎基金公司、中信基金公司等机构都提出了自己的方案或要求，并表示将坚决维护流通股股东利益，显示这些品牌公司在重大问题上不含糊，重视与投资者进行沟通。国联安基金公司德联盛稳健基金经理钱建也在上周末表达了他的观点。
对于试点方案出台后的市场反应，钱建认为有多个原因：一是试点时机选择在股市下跌时容易对股市造成新的冲击；二是股权分置试点没有基本的实体准则，造成市场预期混乱；三是市场可能将此理解为变相扩容等。
另一方面，股市的下跌又表现出较多的非理性：首先，股权分置问题是困扰国内股市的根本问题，试点工作的启动毕竟是朝着解决历史遗留问题的方向走出了第一步；其次，试点公司的补偿方案都体现了A股含权的预期，补偿的要求已得到认可。因此在股市经历漫长调整后，仍然恐慌性杀跌并不理性。
对于目前已公布的试点方案，钱建表示，这几家公司的流通股东都将得到一定补偿，流通股含权预期得以证实，市场的短期投资价值也因此得到提高。尤其是分类表决制度的引入为方案的进一步改进提供了很好的途径，如果流通股投资者不满意原方案，还可以通过此途径迫使大股东进行修改。
钱建认为，股权分置改革试点方案的推出，表明了政府推进资本市场基础制度环境改善的决心，对股市的长期前景构成利好。可以预期，在强力制度改革的推动下，长期以来困扰市场的一系列历史问题将会得到改善，建立在上市公司治理结构改善基础上的投资者利益保护也将更为完善，市场的投资价值将因此得以提高。
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