基金四大软肋：席位成游资靶子 价值泡沫难收场

　　上周，153只基金2004年报披露结束了。巨亏在意料之中，除巨亏之外，我们还能从基金的年报中发现什么呢？根据我们对这些年报的分析，发现了基金的四大软肋

　　软肋之一 席位成游资“靶子”

　　蔡战波 NBD 上海报道

　　2004年基金年报显示，券商给基金提供了1136个交易席位，而佣金收入最高的国泰君安以98个居首，申银万国(行情 论坛)以82个居次位，海通以71个居第三。我们根据沪深交易所每日发布的公开信息中，发现除各券商给基金提供的专用席位外(这些专用席位我们很少从公开信息中看到)，有些席位与基金重仓股的走势有一种默契”，而这种“默契”可以给其他投资者一种启示。

　　我们在获得佣金收入最多的前10大券商中，按照上榜次数和上榜个股必须是基金重仓股进行筛选，在2004年两个交易所发布的公开信息中，有几个营业部表现很突出。

　　国泰君安上海江苏路营业部，上榜59次，上榜的基金重仓股包括山东海龙(资讯 行情 论坛)、金地集团(资讯 行情 论坛)、佛山照明(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)等等。

　　国泰君安上海福山路营业部，上榜16次。上榜基金重仓股包括中兴通讯(资讯 行情 论坛)、鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、航天信息(资讯 行情 论坛)等等。

　　国泰君安上海延安东路营业部，上榜13次，上榜个股全是基金重仓股，包括伊利股份(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)等。

　　海通证券南京常府路营业部，有18次，上榜的基金重仓股包括五粮液(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化、武钢股份(资讯 行情 论坛)、京东方(资讯 行情 论坛)等。

　　海通证券交易总部在6次上榜中出现的个股全是基金重仓股。

　　招商证券上榜次数最多的是深圳振华路营业部，2004年有192次上榜，这里是基金经理最集中的地方。

　　中金公司上榜的营业部有三家———北京建国门外大街营业部、上海陆家嘴(资讯 行情 论坛)东路营业部、深圳深南大道营业部，上榜个股有万科(资讯 行情 论坛)A、中集集团、伊利股份、上海石化(资讯 行情 论坛)、沪东重机(资讯 行情 论坛)。

　　长城证券上榜次数最多的营业部是北京知春路营业部，有33次，基金重仓股有北人股份(资讯 行情 论坛)、曙光股份(资讯 行情 论坛)、华光股份(资讯 行情 论坛)、抚顺特钢(资讯 行情 论坛)、精伦电子(资讯 行情 论坛)、武钢股份等。其次是振华路第二营业部，上榜32次，上榜基金重仓股有太原刚玉(资讯 行情 论坛)、大商股份(资讯 行情 论坛)、万科A、鞍钢新轧、中集集团、南宁糖业(资讯 行情 论坛)等。

　　华泰证券管理总部上榜7次，上榜个股全是基金重仓股。

　　从个股表现看，在涨幅榜中出现在这些证券公司的营业部后，绝大部分个数将出现一个短期顶部和中期顶部，如山东海龙4月7日公开信息中出现了国泰君安上海江苏路营业部，当天收盘6.15元，在4月14日见顶6.54元，9月23日，中集集团公开信息中也出现了国泰君安证券上海江苏路证券营业部，当天收在22.54元，10月15日，中集集团见顶25.66元，调整了三个月后再续升势。齐鲁石化，2月26日出现在海通南京常府路营业部，当天收盘10.85元，3月22日11.80元见顶。

　　到底是何种原因造成了这种现象？当记者把这一问题抛给某一基金经理时，他说，这纯属巧合。

　　而一位私募基金操盘手却不这么看，他认为，这当中有某种必然性，“当这些个股出现在涨幅榜中时，肯定是位于拉升阶段，而且时间很短，拉升过后肯定就是顶。这也与基金的操盘风格有关，基金不会像游资连续拉升，出现涨幅在7%应引起投资者特别注意。”“有些好的股票，基金没有明目张胆做多，比如说中集集团，在10月8日后的涨幅很大，但公开信息很少见!”

　　在统计中，我们还发现，如果基金重仓股基本面没有“质变”，而出现暴跌，当公开资料中出现这几个营业部时，往往就是一个买点，至少是短线买点。

　　如伊利股份7月22日跌停，在公开信息中有国泰君安上海延安东路营业部，而在7月22日过后有过近30%的反弹，宝钢股份、大唐电信(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化等都出现过这种情况。

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