|
本报记者 刘瑛 发自上海
2005年伊始，债券市场开始步入上升轨道，债券型基金正在面临着一次凤凰涅磐的机会。
由于加息和违规国债回购的影响，2004年国债曾两次进入低谷。但现在，债市的走
势正在逐渐由阴转晴。今年1月以来，上证国债指数(资讯 行情 论坛)连续拉出阳线，一举收回了加息时期的失地。
而去年，债券型基金遭遇了成立以来最凶猛的赎回浪潮。数据显示，债券型基金平均赎回比例为60.27%，远远超过了股票型基金。2004年以前成立的15只债券型基金，2004年的规模比2003年总共减少了155.47亿份。
业内普遍观点认为，债券型基金规模大幅缩水，主要是受债市大幅下跌的影响。债市下跌，基金持有人预期债券型基金收益率下降，所以纷纷赎回基金份额。2004年债券型基金的回报率的确让市场失望，15只债券型基金中，只有4只基金的收益率为正。
一位基金研究员表示，2004年货币市场基金给债券型基金的冲击最大。通常情况下，债券型基金由于收益率高于货币市场基金，所以更受防御性资金的青睐。但是受去年第四季度加息的影响，债券型基金一落千丈，防御性资金纷纷转入货币市场基金。
国泰君安的固定收益分析师周理表示，目前政策可能将相对稳定，通货膨胀的压力也在逐步减轻，因此今后债市的表现会优于股市，债市会有更多的投资机会。
中国银行上海交易中心资深交易员高宇表示，债市在去年4月也曾大幅下跌。但2005年的宏观调控措施应不会那么突然，而且市场也消化了部分预期，因此出现2004年那样大幅下跌的可能性不是很大。今年债市的波动会比较温和。
几家基金公司也都表示对2005年债券型基金充满信心。国泰基金称，目前债券型基金80%的仓位还是债券，就目前债券上扬的走势看，债券型基金的收益率必然会提高。
国泰君安的基金分析师陆晓栋称，市场收益率在今后的加息周期内可能会随基准利率的提高而逐步上升，债券型基金可以通过不断买入新券替换旧券，来提升整个组合的收益率和抵抗风险的能力。
但是一家保险公司的投资部门负责人表示，他们对债券型基金仍持谨慎偏乐观的态度。
一家基金评级机构的研究中心主任称，债券型基金的收益率只是基金规模增加的一个有利因素，两者之间不存在必然的联系。所以即使债券型基金收益率上升，也不能保证基金的规模一定增加。
| 
