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9月19日是一个令业界瞩目的日子，易方达月月收益中短期债券投资基金成立，宣告又一个百亿基金的诞生。回想国内第一只百亿基金--海富通收益基金的诞生，已一年半有余。同是百亿规模的基金，短期债券基金取代股票基金成为焦点，其中的深意让人回味。
2005年9月，又见百亿基金。不同的是，这次百亿基金的主角是短期债券基金，股票型基金已风光不再。同时，股票市场正处于股权分置改革的阵痛之中，市场参与各方对证券
市场的未来发展比较迷茫，并没有一波如去年般波澜壮阔的行情，而债券市场却令人意外地一路狂奔、屡创新高。
客观地说，股票市场的疲软和债券市场的雄起确实有利于债券基金发行，股票市场中的高风险拖累了股票型基金的表现，使投资者不得不将目光转向更安全、更稳健的投资产品，这给了债券基金大发展的客观环境。
而从去年以来，国内股票市场受多种不利因素影响而陷入漫长的下跌通道，之前强烈的牛市预期忽然间就融化于一种悲观观望的气氛之中。由于辉煌与溃败的对比过于强烈，处于逆境之中的基金业备受诟病，日子非常难过，这从基金首发规模就可见一斑，今年以来基金平均首发规模始终在10亿份左右徘徊，个别基金仅达到3、4亿份的水平。
在这种情况下，基金业如何突围？易方达基金给了市场一个很好的回答，那就是产品细分和定位。按照常识，股票市场和债券市场直接往往存在跷跷板效应，相应地，在股票型基金一片颓势之时，应是债券型基金发展的良机。但令人遗憾的是，债市节节走高的同时债券型基金整体规模仍在不断缩水，原因在于，过多注重股票和可转债使得基金失去了应有的中低风险特征，因而客户不断流失。
易方达短债基金的推出，正是基金公司重新审视基金产品风格与定位问题的开始。短期债券基金只投资一定期限以内的债券品种，从而将基金产品的风险水平控制在相当低的水平之上。基金合同中关于基金投资行为的细致规范使偏好低风险的投资者们不再担心短债基金会像之前的债券基金那样，犯同样的错误。对应投资者群的热捧、股债市场的冷热对比，终于促成短债基金的百亿辉煌。
再看国内市场，股权分置改革正在如火如荼地进行着，债券市场也在不断扩容、发展，国内股票市场、国内投资者走向理性和成熟的步伐越练越快，基金产品风格定位的精确化也势在必行，该是基金公司行动的时候了。
作者：任瞳
（来源：上海证券报）
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