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在美元贬值的情况下，中国以其他货币计价的资产折合成美元后，都会有不同程度的增多
钮键军
8月13日美联储第二次宣布加息25个基点之后，美元汇率走势呈现一路跌势。尽管从
本周二(8月17日)开始美元兑日元的汇率有所回升，但依然保持在1美元兑110美元以下。
这似乎有违常规。美元利率的上涨应会刺激美元汇率同步坚挺，至少短期走势中，应当体现这样的特点。由此，亦出现了这样的疑惑：是否有外部力量介入了国际汇率市场，人为地压低美元币值？
当然，更多的市场人士分析认为，美元在加息后突然走低，有其现实客观性。他们举出了若干例子。
8月12日，就在美国宣布加息，以及美国商务部同时宣布7月美国零售商品总额环比增长了0.7%之后，美国的原油期货价格突破了每桶45美元。分析人士认为，正是原油期货价格的暴涨，导致了美元的下跌。
在这些分析人士眼中，原油价格的上涨将导致美国经济发展成本的上升；更直接一点说，即原油价格的上涨，将导致美国企业运营成本的上升，从而导致美国企业利润的下降，最终影响到美国经济的发展。
除了石油价格因素，美国目前的双赤字——财政赤字和贸易赤字的扩大，也当然不会逃脱人们的视野，并必然成为美元走势看跌的毋庸置疑的理由。尽管这样的说法有些老生常谈。
美国商务部日前表示，由于出口下降同时油价的上扬，未能降低能源进口，美国6月贸易逆差增至558.2亿美元，高于5月被向上修正后的468.8亿美元。经济学家曾预期贸易逆差为475亿美元。
美国商务部的这一表示，让外界猜测美国将采取措施扭转目前国际收支恶化的局面，而让美元走软，则可以促进美国出口的增加，同时抑制进口，最终达到平衡美国国际收支的目的。
其实，人们或许更该注意到，当美国贸易状况逐步恶化的同时，国际资本流入美国的增速却在下降；日本、中国和英国等对美元证券的热衷程度大不如前，这无疑会对美国货币当局以及国际汇市构成强烈刺激。
目前，国际金融市场紧盯美元的走势，特别是美国近期将公布一些重要数据极为敏感，这些数据被外界认为是影响美元走势的重要指标。
但是，美国标准普尔公司首席经济学家日前向《财经时报》表示，美国目前的国际收支状况，决定了美国今后将实行弱势美元政策。“只有弱势美元才能让美国的出口增加，让贸易逆差缩小，从而平衡美国的国际收支，这或者是别无选择的途径。”他说。
对于中国来说，美元贬值给中国带来的影响将是中国的外汇储备的“虚增”。今年上半年，中国在贸易顺差大幅减少的情况下，外汇储备依然比去年底增加了500多亿美元。中国外管局的有关人士表示：“这种数据上的不匹配无法解释，只能猜测是一些幕后交易导致了中国的外汇储备增加。”
但在一些专家看来，中国外汇储备大幅增加，其中一个重要原因就是美元贬值。因为外汇储备是以美元来计算的，在美元贬值的情况下，中国以其他货币计价的资产，折合成美元后，都会有不同程度的增多。这显然会造成以美元报数的外汇储备会出现一定程度增加，“尽管实际价值可能没有变化”。
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