新浪法问 王茜

　　金嗓子最近可能有点“苦涩”。尽管上市公司持有近6亿元（人民币，下同）现金，子公司却因为一笔5000余万广告费被列为失信被执行人，公司创始人江佩珍更在近日被上海法院限制出境。一位资深的香港法律人士对新浪法问表示，江佩珍在内地法院发生的事情，会影响其在上市公司担任董事的资格。

　　截止发稿前，金嗓子方面并未就江佩珍被限制出境以及子公司失信问题发布相关公告或作出说明。

江佩珍 图片来源：金嗓子公司官网

　　金嗓子持有近6亿现金 子公司因5000万成“老赖”

　　上海市高级人民法院网近日发布的一则公告显示，因广西金嗓子食品有限公司（简称“金嗓子食品”）不履行法律文书确定的义务，法院已依法限制其法定代表人江佩珍出境。

来源：上海市高级人民法院网

　　江佩珍是金嗓子于开曼群岛注册的上市公司——金嗓子控股集团有限公司（简称“金嗓子控股”）的董事会主席，也是包括广西金嗓子有限责任公司（简称“广西金嗓子”）在内的数家注册于中国内地的金嗓子相关公司的法人。

　　回溯本次案件，金嗓子食品曾在2016年与星空华文国际传媒有限公司（简称“星空华文”）签订8000万元的广告合同，但是在支付了1300万元首笔款项后，金嗓子食品始终没有支付尾款给星空华文。此后星空华文将金嗓子食品诉至法院，法院一审和二审均判决金嗓子食品应支付星空华文广告费5167万元，并以此为本金支付自2016年12月26日起至实际支付之日止按每日万分之一计算的违约金。

　　但是，在2019年法院二审判决下达后，金嗓子方面拒不执行。2019年7月，因为“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”，金嗓子食品被列为失信被执行人，江佩珍被限制消费。

　　因为这笔5167万的广告费，子公司成“老赖”，公司创始人兼上市公司董事会主席被限制高消费和出境，是否金嗓子真的账上无钱了呢？

　　恰恰相反，金嗓子控股2019年财报显示，金嗓子控股的计息银行借款及其他借款总额约为9610万元，净资产负债比例由上年的9.1%降至8.3%；公司现金及现金等价物约为5.77亿元，加上其他贸易应收款项及应收票据，应收关联方款项以及已抵押存款，金融资产共计有约10.74亿元，完全可以覆盖其债务。

　　此外，金嗓子控股2019年的营收及净利情况良好：全年收益约为7.97亿元，较上年增长14.8%；净利约为1.68亿元，较上年增长64%。收益增长主要是由于金嗓子喉片（OTC）和金嗓子喉宝系列产品的销售额增加，其中来自销售金嗓子喉片（OTC）的收益约为7.21亿元，占总收益的90.5%，显示该公司对单一产品的依赖度极高。

来源：金嗓子控股2019财报

　　江佩珍连续被法院“点名”或影响其上市公司董事资格

　　江佩珍曾经一手将金嗓子打造为知名品牌，并推动了金嗓子于2015年赴港上市，是广西柳州当地的明星企业家。然而，自公司上市以来，她和金嗓子时常因为官司和债务问题而见诸报端，这是否会影响上市公司的治理？

　　一位资深的香港法律人士对新浪法问表示，“江佩珍在内地法院发生的事情，对于江在香港公司担任董事的资格是会有影响的。在香港尤其是上市公司担任董事要做出各种声明，其中就包括有没有法院判决针对你，有没有在其他公司担任主要管理者而其他公司被破产清盘之类的。”

　　该人士同时指出，如果子公司牵涉严重的诉讼问题，香港上市公司需要对诉讼进行信息披露，这必然会对公司股价造成影响。“仅从股票价格上来说，投资者看到这样的负面新闻，肯定会受影响”。

　　自江佩珍被限制出境的消息曝光后，金嗓子股价接连下挫。截止发稿前，金嗓子股价为1.41元/股，较相比2015年上市时的4.71港元/股，股价已跌去约七成，市值缩水约24亿港元。

　　从当初的国企糖果厂到改制为民营企业，金嗓子在股权架构上已经转变成了一家家族企业。但是作为创始人，江佩珍在上市公司治理结构中的角色却有些微妙。新浪法问梳理金嗓子的治理结构发现，尽管何佩珍是金嗓子控股的董事会主席，但却是非执行董事；何佩珍的儿子曾勇是上市公司副主席兼总经理，是执行董事。

　　金嗓子控股当前的主要股东为曾勇创建的家族信托和高级管理层信托及其受托人，两者分别持股61.28%和7.97%。金嗓子控股100%持有的金嗓子实业集团有限公司是金嗓子内地众公司的控股方。在这个结构中，曾勇持有约69.79%的公司股份，何佩珍持有约7.97%公司股份。

　　财报显示，家族信托是以曾勇先生及其子女及后裔为受益人创办的不可撤回全权信托，曾勇是财产授予人。曾勇亦为高级管理层信托的财产授予人。这意味着曾勇才是上市公司的“话事人”，从某种意义上说，金嗓子通过上市已经完成了“二代接班”。

来源：金嗓子控股2019年财报

　　不过，在家族内部顺利接班、公司现金和业绩无虞的情况下，金嗓子方面迟迟对于创始人和子公司的失信问题不作出任何反应，任由股价滑坡市值缩水，这令人迷惑的态度背后究竟藏着什么“玄机”？