文/新浪财经北美特约撰稿人童红学，特许金融分析师(CFA)[微博]
作者据标普500指数长期月线图判断，美股基本趋势仍是大整理区间阶段性牛市，目标位1550点，时间可能在明年年中。当前调整为次级趋势，回调第一支撑1345附近，最后支撑1270。回调时间可能还将持续5周至12月中结束。
全球瞩目的美国大选于本周尘埃落定，奥巴马成功连任总统。民主和共和两党分别把持参众两院格局未变，两党尽快就美国‘财政悬崖’解决方案达成共识已成当务之急。尽管到年底时间所剩无多，但是民主政治的本质决定了两党免不了要经过马拉松式的谈判过程才能取得妥协。去年两党在圣诞休假前夜最后一刻才达成‘债务天花板’协议的一幕可能又将上演。
除此之外，欧盟暂缓发放希腊援助款，美国公司第三季度财报业绩普遍下滑，以及欧盟、日本和中国等大型经济体增长放缓等因素也困扰市场。股市连续三日大幅下挫，美股自九月初创出金融危机以来新高1474点以后，已经连续震荡调整8周，总跌幅达6.4%。强势个股领头杀跌，科技巨头苹果(AAPL)股价自高位最大跌幅达24%，极大挫伤了人气。很多财报业绩不佳的股票，一天跌幅超20%常见不鲜，恐慌情绪开始在市场蔓延，很多投资者开始迷失方向。
由于市场上不乏宏观经济学家对当前经济形式作过很多研究，本文将集中利用技术分析工具，从中长线投资者的视角和大家探讨一下美股下一步走势。
我们先来看看美股长期基本趋势(注：基本趋势时间跨度在一年以上至数年，为长期股价走势)：下图一是标普500指数近20年来的月线走势图，从中可以明显看出，美股近10多年来一直在一个巨大的区间内横向整理，其中2000年科技泡沫破灭以后，股指从最高1552点跌至最低768点，形成了区间的第一个头部和底部。其后股指从低点一路回升，2007年略微超过2000年高点创出历史新高1576点，随后房产泡沫破灭引发波及全球的次贷危机，股指大幅回落至低点666点，形成了区间第二个大的头部和底部。从09年3月开始，股指开始逐步回升，开始了持续至今的本轮阶段性大牛市。2012年9月股指高点1474点离前两个头部只有约5%的距离。
从月线图来看，尽管10月份和11月前半段的两根阴线已经跌破5月和10月短期均线，但是均线系统整体依然保持多头排列，美股基本趋势依然处于牛市冲高的过程中。目前的回调整理可以认定为次级趋势(注：次级趋势通常持续三周到几个月)，回调结束后股指依然可能再次冲击前期高点1550点附近。结合成交量系统来看：美股总体成交量高峰出现在02年至07年牛市区间，其后成交量逐步萎缩，据此判断股指冲过前期高点的可能性较小。也就是说，即使股指结束次级回调趋势后重返上升通道，本轮牛市也可能就在1550附近见顶。(注：成交量大幅萎缩到底是市场结构发生变化，还是市场参与度在下降，目前需要更多证据进行考证，不在本文考虑范围。)
(图一)标普500指数月线图(1995/01-2012/11)分析完基本趋势后，我们可以看看本轮调整可能结束的位置。图二是标普500指数从2010年至今的周线图，由于本次调整已经跌进图中标示的1422这个头部，因此我们将此轮调整看作是对更大级别，即11年10月1074点以来上升浪的修正。期间密集成交的区域用绿色方框标示，其价格核心范围为1270-1345点。此区间是本轮调整最重要的支撑区间，股指11年曾有近8个月时间运行在该区间，而且该区间还经受住了12年6月这波小幅调整的考验，技术分析上具有特别含义。
此外，如果对11年10月的最低点1074点至12年9月的最高点1474点进行黄金分割分析，其回调0.382位置在1330附近，0.5位置在1287附近，回调0.618位在1243点。通常一轮次级趋势通常回调前一轮涨幅的1/3~2/3，结合前面阻力支撑位分析，我个人认为本轮调整应该落在1345点至1270点(也是前一个低点的位置)之间。如果股指有效跌破1270点，以上对基本趋势的结论就不能成立，可视为行情彻底逆转。
分析结论：根据标普500指数长期月线图判断，美股基本趋势依然是大整理区间的阶段性牛市，目标位1550点，时间可能在明年年中。当前调整为次级趋势，回调第一支撑1345附近，最后支撑1270点。回调时间可能还将持续5周至12月中旬结束。
投资策略：中长线投资者可在随后一个月时间段内优化资产组合，调整仓位配置，超配未来确定性较明确的板块如房产、医疗服务等。短线投资者可根据市场动向选择强势板块进行轮动操作，对板块中强势个股进行高抛低吸增加短期收益。日间交易员可在区间上沿对走弱个股进行放空操作，但是应该避免跌幅已深的品种。
(图二)标普500指数周线图(2010/01/01-2012/11/09)以上信息仅作投资交流之用，不构成投资建议。投资者应自行考证并对投资行为负责。更多实时股市评论，欢迎访问新浪微博：@船老大美股日志
(本文作者介绍：童红学先生为特许金融分析师(CFA)，职业美股投资人，Beacon Asset Management LLP基金经理。)
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