文/新浪财经专栏作家 曹中铭[微博]
证券投资基金自1998年问世以来，其负面新闻不时出现。最早的有“基金黑幕”，近几年来基金“老鼠仓”更是鱼贯而出。同一基金公司旗下基金的利益输送的闹剧亦是常常上演。而更受到市场诟病的，则莫过于旱涝保收的基金管理费提取模式了。这一切都说明，国内公募基金行业并不“太平”。
近日，随着媒体的持续曝光，债券市场的黑幕受到市场的强烈关注。除了银行、券商人员之外，亦不乏基金公司的相关人员，如万家基金原固定收益部投资总监邹昱、易方达基金[微博]固定收益部投资经理马喜德等即是其中的“佼佼者”。
据媒体报道，邹昱与马喜德均事发于债券交易的灰色利益链。邹昱因为代持养券产生违规行为而遭到调查；马喜德则早在2008年的3月份到12月份，曾与他人勾结多次利用银行、任职公司的35亿资金购买债券，获利高达4900万元，其个人分赃2000多万元。从马喜德的违规行为看，其不仅涉案金额巨大，而且获利不菲，也从侧面证明其性质的严重。
统计数据显示，截至今年2月底，我国债券市场债券托管量为26.6万亿元，其中银行间债券托管量为25.4万亿元，占比95.3%。债券市场巨大的交易量，某种意义上也为参与者提供了巨大的操作空间。有基金经理为了提升业绩而不惜违规，也有的为了个人利益铤而走险。无论怎么说，基金深陷债券黑幕，为整个公募基金业脸上抹了黑。
其实，近期基金爆出的丑闻远远不止债券黑幕这么简单。4月初，博时基金[微博]的“美的门”就引发了市场的强烈质疑。在美的电器复牌的前一夜，博时深F200ETF基金不知什么原因，竟然“鬼使神差”地将美的电器的现金替代通道打开，该只ETF在4月1日开盘1小时内遭套利者洗盘，所有份额被全部申购又全部赎回，美的电器的近四个涨停板因此被套利者无情套走。
此外，南方基金公司管理的南方沪深300ETF在集中申购期，超过沪深300指数自然权重大比例接受永泰能源股票换购，致使建仓期基金资产遭受严重损失，证监会[微博]除了对相关责任人进行处罚外，还责成南方基金公司运用自有资金4799万余元对相关基金份额持有人进行赔偿，如此严惩在基金业史上实属罕见。
短短一个月之内，基金业丑闻频出，也赚足了“眼球”。然而，在这一系列丑闻的背后，基金持有人的利益无形中都受到损害。尽管南方基金用自有资金赔偿了持有人的损失，但其所产生的负面效应却无法一“赔”了之。
证券投资基金自1998年问世以来，其负面新闻不时出现。最早的有“基金黑幕”，近几年来基金“老鼠仓”更是鱼贯而出。另外，同一基金公司旗下基金的利益输送的闹剧亦是常常上演。而更受到市场诟病的，则莫过于旱涝保收的基金管理费提取模式了。这一切都说明，国内公募基金行业并不“太平”。
基金频曝丑闻，不能不引起警惕。其首先是为监管部门敲响警钟。从诞生之日起，监管部门对公募基金可谓呵护有加。为了支持公募基金行业的发展与壮大，此前新股发行时，一般都有20%的份额是向基金定向配售的，在“新股不败”神话不断上演的当时，此举到底意味着什么显然不言而喻，也凸显出监管部门对于基金的一种态度。但是，任何呵护行为，都必须有“度”。如果基金公司或其人员出现违规行为，就必须依法严惩。然而，像基金“老鼠仓”等的出现，基金公司基本上都安然无事。如此监管，亦有悖常理。
其次，为基金公司敲响警钟。一家基金公司要想做大做强，除了监管部门外，更离不开持有人的支持。基金公司产生丑闻，至少说明这家公司的内部治理结构、内控机制与风控机制等多方面存在问题，如此背景下，基金是否能为持有人带来回报无疑要打一个大大的问号。一家有丑闻爆出的基金公司，无论如何也不可能受到投资者的青睐。即使是持有相关基金的份额，也可能“被赎回”。毕竟，基金公司越来越多，竞争也越来越激烈，投资者完全可以把资金投向那些各方面都比较突出的基金公司中。
其三，为持有人敲响警钟。投资者持有基金份额，无不是希望能够从中获取收益。如果基金公司有丑闻被曝光，至少说明这家基金公司存在这方面或那方面的问题，那么，持有人的利益就可能受到影响。对于持有人来讲，认真挑选，摒弃那些“问题”基金公司将不失为明智之举。如果盲目地把资金投入，自身利益就可能受到损害。
其实，基金丑闻频出，更是为整个市场敲响警钟。如果基金行业不能做到制度建设、市场监管、持有人利益保护等的和谐统一，如果丑闻不断的基金业不能严格自律，如果监管部门不引起重视，基金业难有灿烂的明天。
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)
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