文/新浪财经专栏作家 官建益[微博]
这就是A股异常复杂的地方，无论是政策还是技术，都是特别的反复无常，如果我们非要猜，那就只能是个概率大小的问题，列为看官如果要看我们的预测或者你也要预测，那都只能是参考，千万不要据此入市。
我们对A股的预测依据不外两种，一种是基本面，一种是技术面。基本面又包括了经济、政策、供求关系、估值等多个方面，而政策又包括了宏观政策、货币政策、股市政策等多个因素。当股市出现基本面与技术面共振的时候，趋势的判断就较为容易，但是A股发生共振的几率实在是太小了，因此对股市涨跌的判断就实在太难了。
即使是基本面的四大因素，也经常是相互打架的，比如经济好了，往往会出现政策性抑制，那到底是经济的优势压过调控政策，还是恰好相反呢，我们很难判断，更多的时候是，经济好我们说调控要来了，不敢看多；经济不好了，我们又说上市公司业绩差了，还是不敢入场。
再说供求关系与估值吧，供求关系在A股基本是供大于求，但是有那么多的公司要上市，其中还真有一些好公司，不过坏公司更多，那是坚持IPO还是暂停呢，也不好处理；估值什么是高、什么是低呢，银行股几乎是全球最低，但隐患甚多；创业板估值最高，但所处的行业又几乎是国家鼓励发展的朝阳行业，那该买银行股还是创业板？真的很难说！
股市从6124点跌到2000来点已经5年，股指是高还是低？你说低，大量的上市公司的市盈率还在40倍上下的全球高位，你说高，美国道指14000点的历史高位已经刷新了，那我们为什么不能回到3000点以上，如果存在就是合理，那当初6124点存在就不合理了吗，那倒退50%到3000点还不合理吗？
A股的问题确实是难以做理性回答。如果单从A股和H股的比值关系看，目前的大盘权重股的估值是基本适当的，但是适当并不一定要涨，多数时候还在跌；中小盘股的估值是畸高的，但是畸高并不一定会跌，往往在A股盘整行情中，这种问题股的上涨几率更大。
这就是A股的现实，无论理性还是疯狂，都有各自的理由，也都有各自的软肋。我在去年12月初说股市有一波牛市行情，主要的基点有两个：经济上因为有城镇化利好替代房地产利空，政治上有反腐败带动股市的治理，但从现在看，我们还是太天真了，或者说看得太好了或者说太简单了。
城镇化的利好没有想象的大，房地产的利空却比预料的来得凶；反腐败的力度远没有希望的大，而股市基本制度，核心的IPO制度和退市制度变革也远没有足够的力度。因此股市在上涨500点以后便戛然而止。500点上涨算不算牛市呢，也算也不算，至多是小牛市，更重要的是，只有一波，还是没有让投资者赚到钱，这算什么牛市呢？
未来有没有新行情，那得看政策的进一步演绎，那什么叫有力度，也是仁者见仁，或者在中国，更多是看主力怎么想，如果他手里有牌，他就会往上做，否则他就会观望，市场就会阴跌，也许主力也在等待下跌足够深的反弹机遇。
有人说QFII又在新开户了，但是从开户到建仓到飑升还需要几个月的时间，普通散户是否耗得起。间或有一根长阳拔起，你要不要跟，跟了多半是上当，但你不跟受得了可能踏空的折磨吗？市场随时都可能发生反弹，有时甚至是百点长阳，但是你无法判断未来的走势，因为决定A股涨跌因素实在太多了。
于是A股出现了大量的技术派，即不管基本面，只看技术走势，向上突破即买入，跌破趋势线就卖出，听起来很有道理，但实际运作起来却是难上难，跌的时候不买涨起来买，心理的不稳定就让普通投资者难以把控，而且这些莫名其妙拉起来的多是没有业绩支撑的问题股，稍一震仓，你就只能乖乖的下车。才出来股价又拉了起来，再追还有勇气吗？
这就是A股异常复杂的地方，无论是政策还是技术，都是特别的反复无常，如果我们非要猜，那就只能是个概率大小的问题，列为看官如果要看我们的预测或者你也要预测，那都只能是参考，千万不要据此入市。谁都不是神仙，谁都会根据自己看到、听到、想到的情况修正自己的观点，中国的问题如此复杂，买卖只能靠自己掂量着办。
其实要解决A股的问题，就是按国际惯例办事，放弃审批制，注册上市，让大量高估值公司回归本源，让好公司得到市场的认同，让作假公司承担法律责任，但是我们能真正按国际惯例办事吗？中国的投资文化能认同国际惯例吗？当中国的大环境都无法改变的时候，怎么可能希望股市的独善呢？
(本文作者介绍：资深财经评论员)
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