文/新浪财经专栏作家 股锋[微博]
短期股指走势确实不要抱有大幅上涨的幻想，但当风险释放完毕，以及各方面不确定性明朗，再重新考虑重仓入市不晚。几个重要时点就是股指跌破2200点，同时IPO、地产调控细则落地等大的政策不确定因素消除。
大盘正式回调自节后开始，但在2232点处股指出现反弹，特别是3月20日出现一根单日涨幅超过2%的大阳线之后，市场强烈看多的氛围再次浓厚，指数最近不仅顶住了外围股市下跌的压力，而且还有进一步上攻的欲望。
市场投资者目前非常纠结，从目前整体情况看，市场并不乐观，但是从股指的实际走势，以及中国政府换届的顺利完成，最近公布的经济数据，还有证监会[微博]新主席到任后“三把火”的期待等等，让大家对后期走势抱有更多期待，暂时不忍离场。特别是，经历过去年12 月份的行情，“怕踏空”的心态有所蔓延。
对于这样的情况，有句话虽然比喻不太恰当，但是确是很适合当前的形势。那就是“鸡叫早了，会被杀掉的。天不亮，光鸡叫，是叫不亮的。”如果投资者目前还不能审时度势，贪恋幻想中的几十个点涨幅创造的收益，那么未来的损失将会让你付出更惨重的代价。
首先，外围经济来看，欧元区的脆弱态势，中期美元走强而日元贬值的趋势都给中国经济的运行带来更多的不确定性。特别是最近塞浦路斯爆发的存款征税的恶性事件后，其性质虽然仅限于银行的信用出现危机，并非当初欧债爆发时导致的国债信用出问题。但是，这件看似可控的事件如果不能很快得到平息，后期引发整个欧洲，甚至世界范围内的动荡的可能性非常大。
其次，虽然最新汇丰PMI的回升缓解了经济复苏的趋势的担忧，但从PMI的细项数据看，仍然显示旺季不旺的特征。3 月份以后，水泥价格依然疲弱，至今未现上涨；钢材价格依然延续下跌趋势，旺季需求仍未到来。另外，3月中旬发电量较去年同期增加3.4%，增速与1-2月仅仅持平，反映出生产领域的整体活跃度依旧偏弱。
此外，大逻辑看，新一届政府已经表现出坚强的“转型之心”以及“有所为有所不为”的魄力。房价、通胀、环保三大约束必须面对，金融风险防范必须坚守，新的增长动力和真正的经济复苏还需等待。
第三，资金层面来看，央行[微博]已经在大的层面为今年的货币环境定调，虽然不会出现货币政策趋势性收紧的情况。但最大的不确定来自于IPO重启时点，鉴于新一届监管层就位，不确定性增加或将扰动市场资金入市情绪，从而加大市场波动。产业资本投资者仍延续前期谨慎的态度，主动增持金额持续偏弱。因此市场短期的资金面不乐观。
最后，估值情绪略有回升，但上行将存在反复。一季报业绩仍是周期品表现的一道坎。2012 年4 季度，受益于下游需求的启动，周期品业绩环比明显改善，叠加11 年4 季度的低基数效应，导致周期品业绩同比大幅上行。然而2013 年1 季度，旺季需求不旺，低基数效应消失，利润增速从高位回落的可能性很大。1 季度业绩下行将对周期表现形成压制。
上述仅是基本面方面给大家做了主要点评，从技术走势看，情况更为糟糕。如果熟悉技术分析的投资者都知道有个典型的技术形态叫做“一箭穿心”，这个形态出现，意味着股指会出现一定幅度的上涨。这个技术形态的基本构成就是多条主要均线处于粘合状态并多头排列在K线下方支撑，然后短期均线突然拐头向上。
那么再反观股指目前的均线形态和K线，与“一箭穿心”的构成要素彻底相反，多条主要均线基本都是空头排列在K线的上方，虽然5日均线出现上冲，但这正是最危险的信号，因为这背后的含义就是刻意诱多掩护出货。
当然技术分析是“仁者见仁智者见智”，虽然没有持久不变的绝对正确方法，但是，对于一些典型的技术形态大家还是要予以重视。并且当基本面局势模糊不清自己很难把握时，技术分析此时会起到主要的参考作用。
谈了这么多，回到文章的主题，系统性看淡A股主要基于以上分析，但是并不意味者对A股应该彻底放弃。具体含义就是，短期股指走势确实不要抱有大幅上涨的幻想，但当风险释放完毕，以及各方面不确定性明朗，再重新考虑重仓入市不晚。几个重要时点就是股指跌破2200点，同时IPO、地产调控细则落地等大的政策不确定因素消除。
具体策略上，更该多一份谨慎，保持相对偏低的仓位。借此次反弹将前期“不舍得”降下的仓位调低，保持周期类股的相对低配，继续从过高估值、纯主题炒作的个股中撤出。回避风险把握确定性机会是最优的策略选择。
(本文作者介绍：职业投资人，海贝投资执行董事。)
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