文/新浪财经专栏作家 老艾[微博]
上交所理事长桂敏杰称正研究T+0交易和将推个股期权，笔者认为应先行恢复T+0和取消涨跌停板限制，从近20年实施效果来看，并没有杜绝和限制住投机，反而妨碍了自由交易并助长了风险，并和股指期货处于不对等地位，破坏了游戏规则和降低了市场效率。
全国政协委员、上海证券交易所[微博]理事长桂敏杰6日在证监会[微博]系统代表委员记者见面会上透露，正在研究T+0交易制度，还表示将推个股期权。
无独有偶，笔者在上周曾撰文呼吁“A股需要更多投资品种和交易自由”，在投资品种上呼吁推出权证、期权等金融衍生品，在交易自由上呼吁实行T+0及取消涨跌停板限制。
其实这并不是什么奇思异想，这是一个成熟市场应该具备的基础条件，就拿上交所[微博]来说，一直号称要建成国际金融中心，如果连基础交易制度及投资品种都不具备，谈何“国际”呢？又拿什么去和香港、日本、台湾竞争呢？
不管是权证、期权，还是T+0和取消涨跌停板，它都只是一种投资品种和交易方式，本身无所谓好坏，就像股指期货一样，对大盘无所谓是利多还是利空，有看多的就有看空的，多空双方也可以随时转换身份，它仅是一个投资工具而已。
关于权证和期权，笔者不再赘述，这涉及到投资品种的设计问题，目前最易实行的就是T+0和取消涨跌停板限制，其实我国股市股市最开始就是T+0和没有涨跌幅限制的，只是当时为了限制过度投机，分别于1995和1996年开始实行T+1和涨跌停限制，距今已快有20年的时间了。
笔者仅从以下几个方面论述为什么要恢复T+0和取消涨跌停板限制：
1、90年代初中国股市体量小，股票数量少，容易受到资金操纵，经过20年的扩容和发展，中国股市已远非当年所能比，特别是一批大盘蓝筹股，已不是少量资金能够随意操纵得了的。
2、从近20年的实施效果看，T+1和涨跌停限制并没有杜绝和限制住操纵和投机，庄家完全可以通过时间换空间的，用连续多日拉升的方式将股价拉高。
3、T+1和涨跌停限制并不能控制风险和保护投资者利益，投资者如果出现交易失误，不能在盘中及时纠正，必须要等到第二天，加上隔夜的不确定因素，事实上起到了放大风险的作用。
4、T+1和涨跌停限制放大了单向力量，容易助涨助跌，当股票上涨时，当天的浮盈盘无法卖出，没有卖盘的压制，只有单向买盘，起到了助涨作用，反之在股票下跌时，会起到助跌作用。
5、股指期货是和股票市场挂钩的，但其实行T+0交易，而股票实行T+1，会使两个市场的投资者处于一种不对等的地位，期指一方可以利用其T+0的优势进行套利，通过操纵股票影响期指，并在期指市场先行获利了结，使股票市场的投资者处于被动地位。
6、T+1和涨跌停限制无助于培养一个成熟的市场，也不能培养出成熟的投资者，更培养不出国际金融中心，在长期和国际市场脱轨的情况下，一旦金融市场开放，我国的投资者将会处于明显的劣势地位，会遭到国际投资大鳄的绞杀。
7、T+0和取消涨跌停限制不仅是国际市场通行的做法，也是投资者自由交易的基本权利，理应得到尊重。
8、虽然T+1和涨跌停限制初衷是打击过度投机，但这是一种因噎废食的做法，不能因为你监管不了就自废武功，限制投资者的交易自由。管理层应该努力去监管，打击操纵和内幕交易，而不是破坏游戏规则和降低市场效率。
综上所述，管理层应该尽快恢复T+0交易和取消涨跌停板限制，同时大力丰富投资品种，这样才能使中国股市和投资者尽快成熟起来，也会吸引更多的投资者来中国投资，而不是把内地投资者逼向海外。
(本文作者介绍：知名财经人、资深投资人、新浪财经特聘股市专家)
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